浙商证券-光伏行业点评报告：整县开发试点名单下发，分布式光伏迎来高增长-210915

1. 报告导读9月14日，国家能源局正式印发整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点名单的通知。

2. 根据通知，本次全国共有31个省、市、自治区（含新疆兵团）的676个县进行了报送，这些县级单位主要分布在山东、江苏、福建、河南、山东、广东、甘肃等日照充足的地区，报送数量相比之前市场预计的22个省的报送量有较大提升。

3. 投资要点政策有力保障分布式光伏的推进速度和健康发展1）装机规模超预期：根据通知，本次全国共有31个省、市、自治区（含新疆兵团）的676个县进行了报送，占全国县级单位的24%，且这些县主要分布在日照充足地区，预计总装机规模在150-200GW之间，超过先前市场预期的22个省的报送量。

4. 2）加大监督提进度：能源局将于每年一季度对上年度各试点地区的开发进度、新能源消纳利用、模式创新以及合规情况等进行评估并予公布；同时实行奖惩并行的处理原则，对于2023年底前安装光伏发电的比例均达到《通知》要求的地区列为示范县，而对于不满足通知的地区则取消试点资格。

5. 这些措施将有助于分布式光伏项目的加速推进和规范实施。

6. 3）支持配套产业发展：通知要求各地电网企业要在电网承载力分析的基础上，积极做好相关县（市、区）电网规划和配电网建设改造，做好屋顶分布式光伏接网服务和调控运行管理，为分布式光伏行业的全产业链发展提供政策保障。

7. 整县开发逐步落实，分布式光伏成长空间广阔据《通知》中公布的676个县级单位报送名单，预计平均单县规模200-300MW，则整县推进总量在150-200GW左右。

8. 考虑到整县推进政策将有力带动分布式光伏装机增量，预计2021-2025年，分布式光伏装机至少新增150GW，平均每年新增30GW，成长空间广阔。

9. 投资建议：整县推进逐步落实并有望加速，分布式光伏迎来高速发展。

10. 建议重点关注：1）整县推进分布式开发企业【正泰电器】【晶科科技】【林洋能源】【能辉科技】等；2）深度布局BIPV的【隆基股份】；3）受益分布式光伏快速发展的逆变器龙头【锦浪科技】【固德威】等。

11. 风险提示政策推进不及预期、市场竞争加剧、技术进步不及预期等。