中银国际期货-金融期权日报-210908

　　今日隐含波动率与实际波动率出现分化，实际波动率持续维持偏低迷状态，沪深300指数以及300ETF实际波动率在13%左右，50ETF实际波动率在15%左右。但隐含波动率整体上升，除华泰柏瑞300ETF期权，其余期权9月波动率上升幅度要高于10月份。50ETF期权波动率已经转为back结构，近月波动率高于次月；300指数相关期权还维持contango结构。偏度指标维持相对稳定，没有出现过度正偏或负偏的情况。嘉实300ETF期权与沪深300股指期权偏度存在差异，9月合约偏度差在6%以上，但10月合约偏度相差不大，关注品种间偏度收敛过程。300指数相关期权合成期货基差贴水加深，50ETF期权合成期货价差维持稳定。未来期权标的大概率维持波动率收窄，短期以卖出操作为主。方向策略维持备兑策略，增厚正股收益，波动率策略卖出平值跨式，每日进行Delta对冲控制方向敞口。