先锋期货-黑色周报-内刊--210913

　　整体观点：
　　供应方面，本周主产区坑口煤价继续上涨,主要因为供应释放仍不够满足需求，未来需要继续观察供给释放力度。本周鄂尔多斯日均产量207万吨，较前一周日均增加11万吨。进口方面，本周进口煤利润优势继续较小，进口煤货源偏紧，未来进口煤增量有限。
　　需求方面，沿海电厂日耗下降速度较往年偏慢，电厂库存继续下降，部分电厂有迫切需求，下游库存偏低叠加冬储需求，总体相对乐观。
　　港口库存方面，北方港口煤炭库存继续下降，处于偏低位置。下游港口库存整体明显偏低，而且仍在下降，蓄水池作用较弱，中长期对煤价支撑。北方港港口5500大卡市场煤价格在1200左右，5500大卡蒙煤发运成本还在1160左右，发运不再倒挂。
　　整体来看，虽然保供政策继续推进，但供应增量仍不能满足需求，中下游库存仍在继续下降，近期随着进口煤替代性减弱，短期供应整体仍显严峻，需持续关注产地增量释放和内外煤价差情况。电厂日耗下降速度较往年偏慢，下游库存持续偏低，叠加冬储需求，对煤价支撑较强。动力煤盘面大幅贴水，但库存绝对偏低对盘面支撑明显，后期关注坑口实际产量和内外煤价差的变化。