首创证券-医药生物行业简评报告：康泰13价肺炎疫苗获批，长期看好疫苗龙头-210913

1. 医药周观点：康泰13价肺炎疫苗获批，长期看好疫苗龙头。

2. 近日，康泰生物全资子公司民海生物的13价肺炎球菌多糖结合疫苗已正式获批，为全球首创的双载体13价肺炎球菌多糖结合疫苗，采用两种载体蛋白（破伤风类毒素/白喉类毒素）与肺炎球菌荚膜多糖结合，临床结果显示对2月龄-5周岁婴幼儿和儿童具有良好的免疫原性和安全性。

3. 13价肺炎球菌多糖结合疫苗是全球畅销的重磅疫苗品种，2020年辉瑞公司Prevenar-13全球销售额约58.5亿美元。

4. 目前国内上市产品有辉瑞和沃森的13价肺炎疫苗，分别于2016年和2020年获批上市。

5. 2020年13价肺炎疫苗签发1089万支（沃森447万支，辉瑞642万支），销售金额超过70亿元，总体销量较2019年实现翻倍，预计将持续维持高速增长。

6. 康泰生物的13价肺炎疫苗预计于明年实现销售收入，有望快速放量。

7. 我国疫苗企业研发加速，疫苗头部企业未来几年将陆续有重磅大品种上市。

8. 同时，新冠疫情提升了疫苗行业的曝光率，也大幅度提升了人们对疫苗的关注度及接种意识，未来研发管线丰富、质量把控严格且拥有重点疫苗产品的企业将获得长期发展机遇。

9. 新冠疫苗也将成为全球年接种量和销售额最大的品种（超过13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗），也是我国疫苗产业出海机会（海外新冠疫苗需求旺盛，疫苗出口），当前处于接种兑现期。

10. 看好重磅疫苗产品+新冠疫苗的智飞生物、康泰生物和康希诺。

11. 市场回顾：本周生物医药板块企稳回升，周涨幅排全部SW一级行业第16位；今年以来，医药生物下降7.89%，跑输沪深300指数4.10个百分点，排全部SW一级行业第21位。

12. 细分行业方面，本周医药生物细分板块全面上涨，医疗服务涨幅最大上涨6.44%，医药商业涨幅最少上涨0.26%。

13. 今年以来，化学原料药和中药表现最优，年初至今分别上涨16.79%和8.98%；化学制剂是表现最弱的子行业，下跌25.51%。

14. 化学制剂（-25.51%）、医药商业（-19.04%）和医疗器械（-15.46%）跑输医药生物（SW）行业指数。

15. 个股表现方面，个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为：威尔药业（38.73%）、富祥药业（29.22%）、太安堂（28.73%）、美迪西（19.98%）和博腾股份（18.61%）。

16. 跌幅排名前五的个股为：莱美药业（-10.01%）、奕瑞科技（-9.64%）、中新药业（-9.50%）、兴齐眼药（-6.90%）和大参林（-5.80%）。

17. 估值：本周估值呈现小幅上升趋势，截止周五（9月10日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）33.8倍，PB（LF）4.33倍。

18. 风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。