中银国际期货-金融期权日报-210913

　　今日 300 指数相关期权隐含波动率下跌明显，主要原因在于实际波动率相对低迷。沪深 300 指数今日实际波动率不足 15%， 50ETF 实际波动率在 17%左右，均明显低于相关期权隐含波动率。波动率结构存在品种分化，300指数相关期权维持 contango，近月波动率跌幅大于次月， 40ETF 期权还维持 back 结构， 近月波动率明显高于次月。偏度指标呈现分化， 300 期权偏度下跌幅度在 2%-3%左右， 沪深 300 股指期权近月合约负偏 4%左右， 华泰柏瑞 300ETF 期权 9 月正偏 1.9%， 嘉实 300ETF 期权 9 月正偏 1.26%； 50ETF期权正偏在 4.04%左右。合成期货基差整体稳定，300 指数相关期权维持贴水， 50ETF 期权维持升水。操作上维持卖出策略，收取权利金。沪深 300股指期权到期时间临近，时间价值衰减明显。