银河期货-玉米淀粉日报-210909

1. 玉米：国内因为进口及替代增加，供应较为充裕。

2. 虽然目前小麦价格逐步上涨，但小麦玉米价差离回归合理区间仍有距离，小麦的大量供应将使得玉米替代压力更大，也将会使得玉米价格向小麦靠拢，来限制替代。

3. 替代品价格低位又使得北粮南运受阻，东北地区渠道库存消化缓慢，压制当地价格，加上深加工企业利润不佳开机低位，深加工需求低迷，价格承压。

4. 政策谷物持续投放，也同样压制市场做多情绪。

5. 目前市场关注点在深加工价格、小麦价格和政策谷物拍卖成交，以此作为观察市场情绪的指标。

6. 随着政策谷物继续拍卖，加上新季玉米陆续上市，玉米小麦价差仍大，南方替代谷物供应充足，深加工在新玉米上市前补库意愿不强，预计在新玉米上市之前及期间，玉米仍将维持弱势探。