五矿期货-股指日报-210820

　　股指
　　早讯:今日将公布8月份LPR,利率料持稳；央行、银保监会约谈恒大集团；杭州市二手房交易监管服务平台正式上线“个人自主挂牌房源”功能,打破传统依赖中介机构的房屋销售模式；波罗的海干散货运价指数周四涨5%,为自2010年中最高水平,海岬型船运价指数突破3个月高点；美国上周首次申请失业救济人数连续第四周下降；道指跌0.19%,纳指涨0.11%,中概股继续重挫；美原油跌2.7%。
　　文字早评：
　　周四沪指-0.57%，创指+0.92%，科创50+2.53%，上证50-1.45%，沪深300-0.66%，中证500+0.09%。两市合计成交12150亿，较上一日+179亿。
　　宏观消息面：
　　1.美联储购债持续进行，2年期美债收益率依旧维持低位，美元流动性宽裕。
　　2.中国7月M1增速降至4.9%，单月继续下降，M1增速大方向和沪指走向一致。
　　3.A股二季报披露加速，部分上游周期行业利润大增。但中下游因上游原材料大幅涨价导致毛利率下滑。
　　4.7月份PMI数据不及预期，生产和订单均回落。消费、投资等数据均明显下滑。730政治局会议提出要做好宏观政策跨周期调节，后续政策仍旧偏宽松。
　　5.下半年地方债发行将加速，与基建有关的材料板块股票有望受益，中证500指数成分中相关股票较多。
　　6.8月16日央行投放6000亿MLF，利率不变，本月有7000亿到期，回笼1000亿。缩量不降价，宽松程度略不及市场预期。
　　7.美联储会议纪要讨论缩减QE，近期铜和原油等大宗商品回落，中下游制造业企业的原材料压力略有缓解。美股影响钝化，对股市的影响并不大。
　　资金面：沪深港通-107.83亿；融资额+12.81亿。央行逆回购净投放+0亿，7月LPR降息0个基点，8月MLF投放6000亿，减量1000亿，略不及市场预期。隔夜Shibor利率+11.6bp至1.841%。3年期企业债AA-级别利率+2bp至6.02%，信用利差+3bp。
　　交易逻辑：近期公布的7月份消费、投资、工业增加值等经济数据不及预期；央行在8月份MLF操作上并没有降息，政策宽松力度不及市场预期。叠加近期地缘政治风险和中概股持续下跌，A股市场风险偏好下降。但近期宏观流动性较为宽松，市场成交量也较大，说明当前的下跌并不是流动性的问题，主要是受到情绪的影响，后续有望修复。可关注贴水较大的IC，以及前期调整较充分的IH。
　　期指交易上，IC多单持有，IH多单逢低买入。