银河证券-【银河传媒互联网杨晓彤】行业动态 2021.8丨游戏行业进一步健全未成年防沉迷监管机制【公众号研报】-210907

　　传媒 2021.8 行业动态报告 ◆ 核心观点 1、国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》。 2、我国网民总体规模突破10亿，网民使用手机上网的比例为99.6%。 ◆ 投资建议 我们认为内容电商符合新世代人群喜好，同时行业无论渗透率还是空间都具备较大成长潜力，建议关注：芒果超媒（300413）、快手-W(1024)、星期六（002291）；随着Z世代消费需求的崛起，多品类游戏产品有望全面爆发，建议关注具备完善产品矩阵且研发能力优异的完美世界（002624）、祖龙娱乐（9990）、心动公司（2400）；此外，悦己需求催生医美行业快速发展，医美产业长期发展具有确定性，建议关注改善行业获客效率的新氧（SY）。 ◆ 风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 核心观点 国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》 8月底国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》。通知要求，严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间，所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务，其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务。从企业经营层面来看，未成年人在多家游戏公司总收入中占比极低，以腾讯和网易为例，据2021Q2财报披露，16岁以下玩家在腾讯中国网络游戏流水的占比仅为2.6%，12岁以下玩家的流水占比为0.3%；网易未成年人游戏流水占比不到1%。我们认为，此次通知的发布，进一步完善了行业监管制度，用户结构未来将有所调整，但是由于未成年用户消费能力有限且此前未成年用户的收入占比很小，此次全面的防沉迷举措对游戏公司营收并不会产生较大影响。 我国网民总体规模突破10亿，网民使用手机上网的比例为99.6% 8月27日，中国互联网络信息中心（CNNIC）发布第48次《中国互联网络发展状况统计报告》。截至2021年6月，据报告数据显示，我国网民规模达10.11亿。中国农村网民规模为2.97亿。我国手机网民规模达10.07亿，较2020年12月增长2092万，网民使用手机上网的比例为99.6%。中国网络视频(含短视频)用户规模达9.44亿，较2020年12月增长1707万，占网民整体的93.4%；短视频用户规模达8.88亿，较2020年12月增长1440万，占网民整体的87.8%。 投资建议 随着新时代的到来，Z世代逐渐登上时代舞台,成为消费市场的重要力量。目前我国Z世代约有2.6亿人口，年龄在12-26岁之间，且他们大都物质生活富足、注重体验、个性鲜明、愿意追求尝试各种新鲜事物，其独特的成长环境造就其独特的价值观和消费观，目前Z世代消费人群已经逐渐成为主流消费人群，因此，把握Z世代用户画像及消费特征，获取年轻消费者的喜爱并争夺市场份额，成为各类企业前瞻布局的关键。 在移动互联网后周期，流量成本不断走高，用户的获取效率至关重要，我们认为内容电商符合新世代人群喜好，同时行业无论渗透率还是空间都具备较大成长潜力，因此我们看好产业链相关投资机会。建议关注：芒果超媒（300413）、快手-W(1024)、星期六（002291）。 随着Z世代消费需求的崛起，多品类游戏产品有望全面爆发，游戏行业仍然具备较好的成长性，随着近期估值的持续回落，行业逐渐进入具有配置价值的区间，建议关注具备完善产品矩阵且研发能力优异的相关标的。建议关注：完美世界（002624）、祖龙娱乐（9990）、心动公司（2400）。 此外，悦己需求催生医美行业快速发展，我们认为医美产业长期发展具有确定性，中国医美行业目前集中度较低，医美垂直平台通过社区分享的方式，有望打通产业链上下游，有效缓解消费者与医美机构之间的信息沟通不畅的问题，撮合交易，促进医美行业健康良性发展。建议关注改善行业获客效率的相关标的。建议关注：新氧（SY）。 核心推荐组合及推荐理由（截至8月31日） 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河传媒互联网杨晓彤】公司点评丨腾讯控股 (0700.HK)：业绩稳健，社会价值战略共赢致远 【银河传媒互联网】公司点评丨芒果超媒 (300413)：内容优势领先储备丰富，广告业务口碑效应凸显 【银河传媒互联网杨晓彤】公司点评丨三人行 (605168)：新客户持续拓展，业绩稳健增长可期 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河传媒互联网】8月行业动态报告_游戏行业进一步健全未成年防沉迷监管机制》 报告发布日期：2021年9月6日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 杨晓彤 执业证书编号：S0130518020001 研究助理： 岳铮 杨晓彤 传媒互联网、教育团队负责人，哈尔滨工业大学硕士，证券从业7年，2013年加入中国银河证券，负责非公募机构销售，2017年转入研究院。主要从事传媒互联网及教育等行业研究工作。 岳铮 传媒互联网团队助理，约翰霍普金斯大学硕士，2020年加入中国银河证券研究院，覆盖游戏、营销、互联网等行业。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。