国泰君安-建筑行业第231期周报：新基建将带领老基建加速上涨-210829

1. 经济下行压力加大，专项债加快发行财政加码，货币趋向进一步宽松。

2. 虽然DDM模型的分子端基建投资弹性有限但毕竟加速预期反转向上，最重要的是分母端政策宽松预期提供股价更大的弹性预期。

3. (2)9月开始度过炎热和台风雨季，建筑进入传统施工旺季订单加速转化为业绩，同时也是新签订合同最大的旺季，专项债加速发行旺季更旺。

4. (3)建筑机构配置和估值几近历史新低全行业倒数，投资时钟建筑进入政策催化超额上涨周期，储/氢能风光水等新基建将带领老基建继续加速上冲，基不可失。

5. 中国化学与隆基股份达成战略合作携手开启绿氢发展新篇章。

6. 中国化学将生活垃圾的资源化利用与氢能产业有机结合：目前湖北仙桃已完成二代技术中试，三代技术正在山东滕州建设中试装置，预计年内建成投运。

7. 同时公司合作推动常温常压有机液态储氢技术，将垃圾处理产生的氢气储存于氢油中，提供给公交车、新能源车等使用，有效减少化石能源带来的碳排放。

8. 目前正在北京建设一套2吨/天展示装置，预计年内即可竣工运行。

9. 以200万人口城市为例，建设日处理1000吨垃圾气化装置，每年产出氢气可供5.3万辆乘用车1年行驶，可实现年减排二氧化碳24万吨。

10. 中国电建成立新能源规划研究领导小组/规划研究中心，出台加快推动风光电业务新发展的实施意见、新能源投资业务指导意见，全力推动公司境内外风光电业务高质量发展。

11. 完善区域市场布局，提升区域化市场协同能力。

12. 公司和控股股东电建集团进一步推动全国区域总部和投资平台的系统布局，在西部、南方、北方三个区域总部规范运行基础上，推动组建华中、华东区域总部，全面完成了五大区域总部的全部组建工作。

13. 进一步明确市场营销分支机构权责利，充分调动各级市场主体活力，推动区域总部机构规范高效的开展区域市场营销活动。

14. 扎实推动“一带一路”重点项目履约。

15. 中国中冶中标全球首例氢冶金，援阿富汗功能最齐全大学教学楼竣工。

16. 中国中冶2020年研发投入133亿元，氢冶铁相关专利共42项。

17. 中冶京诚2019-2020年完成了基于干法的煤气精制技术世界首套装置，同时掌握了CO2脱出和深加工的工艺技术，同期完成了基于富氢气体的氢能利用技术和工程开发。

18. 中冶赛迪提出以“氢能制备→氢能冶炼→CCUS”为主线。

19. 公司占冶金国内90%/全球60%份额，拥有综合实力最强有色设计院，突破芯片用区熔级多晶硅技术投资40亿建设，镍钴130万吨金属储量。

20. 所属阿富汗艾娜克铜矿金属量达1108万吨属于世界级特大型铜矿床。

21. 风险提示：通胀超预期宏观策紧缩，全球疫情反复。