华泰期货-畜牧周报：生猪市场旺季不旺，价格继续下跌-210822

1. 生猪：生猪市场旺季不旺价格继续下跌上周，国生猪现货价格继续下跌。

2. 受新冠肺炎疫情影响，物流不畅，运输成本增加，而猪肉消费受疫情影响持续低迷，生猪市场旺季不旺，市场表现低迷，全国生猪均价跌至7月份以来新低。

3. 市场预期悲观影响，仔猪及能繁母猪价格持续下跌，仔猪等开始亏损，远期补栏积极性普遍偏低。

4. 而母猪补栏基本处于停滞的状态，北方部分地区二元母猪销售已处于盈亏平衡线上下，不排除后续转入亏损的可能。

5. 期货方面，截止8月20日收盘，近月9月份合约收盘价为15860元/吨，较上周五收盘价下跌860元/吨，周内一度创下生猪期货上市以来最低价15505元/吨。

6. 9月份合约较现货仍然升水1000元/吨左右。

7. 由于9月份合约临近交割，现货价格预期受到疫情影响压制，盘面升水可能将以期货下跌来修复。

8. 基差收敛压力叠加需求疲软压力，短期内生猪价格向下破位可能性增加。

9. 策略：本周中性偏空风险提示：新冠疫情影响、冻品肉流通影响、非洲猪瘟疫情等。