山西证券-下半年宏观展望：重回结构化-210805

上传日期：2021-08-05 16:16:18 研报作者：分享者：123njgs 收藏研报

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来源：山西证券订阅
类型：宏观经济
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【研究报告内容】

　　寻找潜在增速
　　假设经济增速在潜在增速附近波动
　　2008年之后，我国潜在增速持续下降
　　2013年之后，我国潜在增速下降斜率放缓，且经济增速与潜在增速偏离度不大
　　经济波动剑小原因在于结构化：需求结构化
　　疫情之前，潜在增速大约为6%，2019年Q4增速5.8%给我们的启示
　　目前潜在增速大概率低于6%
　　2021年Q2增速（两年复合）5.5%，大概率低于潜在增速
　　当前回到潜在增速的制约
　　工业生产接近满负荷
　　同比在月度间的变化非常小，且由单一趋势变为上下波动
　　产能利用率达到历史新高服务业短期制约回归潜在增速
　　局部疫情制约服务业5.5%很可能是在新常态化下的潜在增速

报告详细内容请查阅原报告附件

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标签：结构化重回展望宏观结构证券

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