华泰期货-橡胶日报：胶水价格重新上涨，支撑胶价-210730

　　29 号， RU 主力收盘 13370（+165）元/吨，混合胶报价 12175 元/吨（+150）， 主力合约基差-445 元/吨（-110）；前二十主力多头持仓 76273（-4004），空头持仓 110555（-9027），净空持仓 34282（-5023）。
　　29 号， NR 主力收盘价 10995（+150） 元/吨， 青岛保税区泰国标胶 1680（0）美元/吨，马来西亚标胶 1675 美元/吨（0），印尼标胶 1605（0）美元/吨。主力合约基差-572（-148）元/吨。
　　截至 7 月 23 日： 交易所总库存 193886（+3271），交易所仓单 177270（-880）。原料： 生胶片 49.90（+0.6），杯胶 45.30（+0.5），胶水 45.5（+1.5），烟片 53.39（+0.12）。
　　截止 7 月 22 日，国内全钢胎开工率为 62.75%（+3.8%），国内半钢胎开工率为58.65%(+2.8%）。
　　观点： 昨天橡胶期价大幅反弹， 主要受原油等周边市场氛围的提振， 同时， 我们看到在泰国胶水前期大幅回落之后， 近期有明显回升， 对于胶价也有一定的支撑。 NR 价格的相对强势或也说明近期轮胎需求的环比改善。 截至上周末最新的港口库存延续下行趋势， 因下游拿货的小幅回升以及进口量的减缓导致的。 橡胶自身基本面变化不大，需求环比改善， 但短期改善或仍有限， 供应增长势头维持不变。 下半年的主线仍在海外需求，如果需求不能继续恢复，则供应端压力将在下半年得到凸显。 在原料价格重新回升下， 胶价有望延续反弹， 关注后期期现价差拉大的阻力。
　　策略： 谨慎偏多， 短线参与。
　　风险： 产量大幅增加，库存继续累积，需求大幅减少等。