兴证期货-有色金属日报-210730

　　后市展望及策略建议
　　兴证点铜：沪铜夜间偏强运行。 宏观层面， 美国二季度 GDP增速大幅低预期，物价指数创 1983 年以来新高， 美元指数降至一个月来低位， 预计美联储缩减购债规模要到 11 月或 12 月，流动性充裕带动基本金属全面上涨。 供应端对铜价的支撑逻辑持续弱化， 铜消费季节性转弱，基本面中长期转弱。综上，我们认为沪铜短期内受宏观因素影响波动较大，暂以观望为宜。仅供参考。
　　兴证点铝：沪铝夜间偏强运行。供给端，煤炭价格持续上涨导致电力供应不足，各电解铝主产区，如内蒙、云南开始限电限产，铝产能开工率受压制。库存方面， 本周四电解铝库存继续下降 2.4 万吨，铝锭延续去库节奏。当前库存偏低，铝锭社会库存与沪铝合约持仓量的比值低于历史同期水平并继续下降，现货偏紧缺或将推涨近月合约。综上，我们认为供给偏紧支撑沪铝基本面偏强，叠加盘面利多，铝价大概率上行。仅供参考。
　　兴证点锌：沪锌夜间偏强运行。供给端，锌矿供给偏紧的情况略微缓解，进口锌矿加工费 TC 上涨 10 美元/干吨。云南、河南、湖南、广西等地部分冶炼厂小幅限产减量，预计将对国内 7 月份的精炼锌产量小幅低于预期。 库存方面，本周一精炼锌社会库存录得 10.17 万吨，较上周五下降 0.11 万吨。消费旺季向淡季的转换过程中，库存底部徘徊。综上我们认为，短期内供给小幅收紧叠加低库存支撑锌价震荡回弹，但中长期供需格局转弱，锌价仍将下行。仅供参考。