中银国际期货-金融期权日报-210728

　　摘要
　　今日金融市场波动弄明显上升，沪深300股指实际波动率在28.2%左右，明显高出隐含波动率。但由于行情企稳，隐含波动率本身却出现明显的下降，体现出的就是整体隐含波动率back结构出现比较一定的削弱。偏度指标没有跟随行情的稳定而上升，8月期权整体负偏程度有所加深。合成期货基差表现相对稳定，ETF期权在0附近呈现窄幅波动，沪深300股指期权8月合约短期出现升水。目前沪深300股指期权9月合约和10月合约基差接近，但一般两个期权基差差距在10点以上，且到期日近的期权贴水幅度小。策略方面，建议持有正股投资者买入看跌期权进行保护。方向性交易可以买入虚值看跌期权，后期变成实值后转仓至更虚值看跌期权。波动率交易短期可以尝试进行买入策略。套利策略建议介入沪深300股指期权的基差套利策略。