美尔雅期货-沪铜期权周报：铜铜价继续偏强运行，投资者情绪目前中性-210726

　　标的分析：上周铜价探底回升表现强势，保税区库存迎拐点，基本符合预判。周初在Delta病毒的扰动下，全球风险资产下挫，铜价低开于67500元/吨后完全反应了市场风险情绪的这一变化，随后市场情绪修复，铜市场基本面依然偏强，高升水低库存格局以及抛储不及预期助力铜价继续反弹，往后看，下周宏观面美联储议息会议的鸽派预期仍较强，流动性宽松对美元有压制，基本面低库存高升水格局难改，铜价高位偏强运行。
　　期权策略：铜期权隐含波动率继续走低，重心持续下移。CU2108合约系列当前隐含波动率最新值18.85%，较前值20.60%继续减小，CU2109及CU2110隐波率环比均有所减小；预计铜价继续维持偏强运行格局，且隐波率继续走低，建议投资者以构建牛市价差组合为主，关注隐含波动率的变化趋势。