财信证券-汽车行业月度报告：新能源汽车景气度高，产销同比实现大幅增长-210725

　　汽车行业指数6-7月涨跌幅落后整体水平，涨幅处于申万行业第11名。6月-7月（2021.6.24-2021.7.25）全A指数涨跌幅为+1.94%。申万一级行业涨跌幅中位数为-0.27%，汽车行业（申万一级）涨跌幅为+1.38%，落后大盘0.56pct，处于板块涨幅排名第11位。
　　受新能源汽车高景气度带动，行业PE仍处于高位，PB估值处于历史前三分之一区间。截至2021年7月25日，申万汽车行业最新PE估值为29.2倍，处于历史区间前8%分位；PB估值为2.5倍，处于历史区间前20%分位。
　　汽车产销同环比有所下滑，进入暑期淡季行情。6月，汽车产销分别完成194.3万辆和201.5万辆，环比分别下降4.8%和5.3%，同比分别下降16.5%和12.4%。1-6月，汽车产销分别完成1256.9万辆和1289.1万辆，同比分别增长24.2%和25.6%，增幅比1-5月分别回落12.2和11个百分点。
　　新能源汽车同比实现大幅增长，淡季不淡。6月，新能源汽车产销分别完成24.8万辆和25.6万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍。动力电池6月装车量为15.2GWh，同比增长184.3%，环比增长10.2%。宁德时代、比亚迪和LG化学位列装车量前三名。
　　投资策略：配置角度，因新能源汽车高景气度，汽车板块整体估值依旧维持高位，部分个股中报业绩有望超预期，值得配置，可重点关注特斯拉产业链、新能源汽车产业链和智能驾驶产业链。但从短期来看，车市进入传统淡季，高温天气导致整体市场需求放缓，因此下调行业至“同步大市”评级，建议重点关注中报业绩有望超预期个股。6-7月建议重点关注个股：广汽集团（601238）、拓普集团（601689）、伯特利（603596）、湘油泵（603319）、三花智控（002050）、万里扬（002434）、比亚迪（002594）。
　　风险提示：汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度不及预期。