安信证券-通信设备制造：电联启动5G主设备大规模集采，物联网加速网络基础设施投资力度-210710

　　事件： 2021 年 7 月 9 日，中国电信和中国联通发布 2021 年 5G SA 建设工程无线主设备（ 2.1G）联合集中采购项目招标公告。
　　招标规模超预期，总采购规模约 24.2 万站，采购规模约为 200 亿元。本次集采项目为中国电信和中国联通 5G SA 建设工程所需 2.1G 无线主设备，共约 24.2 万站，并设置最高投标限价为 205.32 亿元（不含税），单基站价格约为 8.5 万元。
　　此次招标份额头部集中明显，有利于技术优势明显的国产厂商。 根据招标公告， 中标人数量原则上为 4 个，由综合评分排名前 4 的中标候选人中标：基础份额为第一名 53.10%、第二名 31.90%、第三名 3.56%、第四名 2.56%，动态调整份额为一二名 7.44%，三四名 1.44%，浮动区间为第一名 53.10%-60.54%，第二名 31.90%-39.34%， top2 合计份额为92.44%，相比 5G 二期招标头部份额进一步集中，有利于 5G 产品竞争力强的国产厂商。
　　共建共享打造精品 5G 网络，助力运营商降本提效。 2021 年 3 月 5 日，工信部无线电管理局发布《 2100MHz 频段 5G 移动通信系统基站射频技术要求（ 试行）》公告，为电信联通 5G 网络共建共享扫除了障碍。此举意味着电联此前制定的“ 3.5G+2.1G”双频 5G 战略预计将加快落地，双方可以推进全球最宽的 TDD(200M)和 FDD(2x40M)频谱协同创新，最大程度发挥频谱效益，实现上行 4~5 倍体验提升、 7~9dB 深度覆盖提升，加速下游 5G 行业的应用。根据 C114 通信网， 截至 2021 年4 月底，双方已累计开通 5G 共享基站 40 万站，双方合计节省投资约800 亿元，节省电费、塔租和运维成本每年近 80 亿元。
　　运营商 5G 三期招标均已全面开启，产业链景气度加速提升。 2021 年6 月，移动广电 5G 700M 招标已率先启动，采购规模约 48 万站，本次电信联通 5G SA 招标启动后，国内运营商 5G 三期招标均已开启，打消市场对于三期招标可能延后的顾虑。根据工信部规划， 2021 年计划新建 5G 基站 60 万个（ 2020 年全年规划建成 47 万站，实际建成 60 万站）。根据 C114 通信网， 2021 年前五个月建设基站仅 12 万站，建设进程不足 20%。全年将呈现前低后高的建设节奏，预计产业链景气度将在下半年加速提升。
　　投资建议： 市场担心的 5G 投资进展问题正在逐步消化， 国内运营商5G 三期招标均已加速启动，重点推荐 5G 主设备龙头中兴通讯、企业网主设备龙紫光股份，交换机龙头星网锐捷。建议关注中国移动、中国电信、华工科技、通宇通讯、平治信息。
　　风险提示： 招标价格不及预期，建设进程不及预期