广州期货-动力煤周报-210709

　　周评：
　　本周动力煤延续震荡偏强走势，2109合约周收844元/吨，上涨6.78%。供应方面，参考66家煤矿开工率，开工率环比有明显增长，上周总开工率环比增加17.38%，主要受七一期间煤矿停产较多影响，本周煤矿恢复生产后环比增幅明显，其中山西地区开工率环比增量明显，环比增长26.63%。进口煤方面，近期印尼受降雨及疫情反复影响供应有所紧张，进口煤价或仍将小幅上涨。俄罗斯作为我国当前进口煤第二大进口国近期疫情也有小幅反弹，后期进口量或将有所减少。库存方面，截止7月8日，沿海八省库存为2582.3万吨仍处于同期历史低位，随着日耗的增加库存呈现去库趋势，周环比减少1.27%。当前长江口库存及动力煤生产企业煤炭库存相对暂稳，随着电厂日耗的不断增加，电厂补库压力较大。
　　需求方面，截止7月8日，沿海八省日耗为210.5万吨，当前日耗较前期逐步增加，且根据往年季节性后续日耗将逐日提高。从全社会用电量来看，当前第三产业用电同比增长明显，随着我国疫情的稳定及后期经济向好的预期，下半年同比用电量仍有增幅。近期三峡水库出库量增长明显，然出库量同比仍有所减少，水电对火电补充作用不明显。火电作为发电主力对煤炭需求仍不减。
　　港口方面，港口库存去库明显，秦皇岛库存396万吨，周环比减少14.84%，处于往年同期绝对低位。环渤海三港库存1822.5万吨，周环比减少6.67%。截止7日72港库存5090.2万吨，周环比减少3.76%。环渤海三港及72港库存均为往年同期最低值。本周港口价格高位运行，在贸易风险较大情况上游发运积极性有所下降，然港口已进入去库通道，预计下周港口库存仍有小幅减少。
　　运输方面，CBCFI综合指数为849.69，周环比增加1.46%，沿海煤炭运价小幅上涨，随着电厂日耗上升，海运逐步增加。8日大秦线日度发运量为115.26万吨，周环比增加35.36%，截止7月6日，呼局总发运量为101万吨，周环比减少35.26%，到港发运量为88万吨，周环比减少39.31%。
　　总结：供应偏紧格局未变，进口煤因产地供应偏紧后续或将继续减少。当前电厂日耗逐步上升，然在保供稳价力度尚可情况下，前期煤炭价格猛涨的状况将不复存在，如产能未有明确释放，煤价后期仍将震荡偏强运行。
　　推荐区间：835-860
　　风险：产能释放明确；保供力度加大；进口煤管制放开等