国海证券-东富龙-300171-2021年中报业绩预告点评：新冠疫苗设备推动业绩超预期，生物制药设备为业务增长续航-210707

　　东富龙(300171)
　　事件：
　　7月6日，东富龙发布2021年半年度业绩预告：2021年上半年公司预计实现归母净利润3.09-3.44亿元，同比增长80-100%；扣非归母净利润2.75-3.10亿元,同比增长102.67-128.10%。
　　投资要点：
　　新冠疫苗设备推动下，东富龙2021年半年报预计业绩超预期：2021年上半年公司预计实现归母净利润3.09-3.44亿元，同比增长80-100%；扣非归母净利润2.75-3.10亿元,同比增长103-128%。受益于新冠疫情带来的业务增量，公司利润实现超预期增长，新冠疫苗相关业务分布在注射剂单机及系统、医疗器械、生物工程、检查包装4个板块，尤其医疗装备、生物工程业务发展迅速，增量明显，且利润率比去年同期有望进一步提升。
　　国产生物制药装备迎新机，东富龙产品丰富高推动业绩持续高增长。生物制药流程覆盖上游细胞扩增放大、下游分离纯化层析超滤、配套的冻存、配液、灭活、储液等，产品种类广，国产化率低，受益于下游biotech和CDMO企业行业高增速，长期需求广阔。东富龙从2015年开始布局产品研发，研发进度和产品丰富度领先于国内，拥有冻存系统、摇床、波浪式反应器、不锈钢反应器、分离纯化系统等产品，因此在生物制药装备国产替代大浪潮中有望占据更高市场份额，进入新的生命周期，打开新一轮上升空间。
　　盈利预测和投资评级：东富龙作为制药装备行业龙头企业之一，我们看好新冠疫苗设备给其带来可观的业绩增量及进一步打开国产替代空间，同时公司生物制药板块业务潜力大，处于飞速增长中，预计公司2021-2023年的EPS为1.05、1.17和1.43，对应当前股价的PE为37.86、33.76和27.71，给予买入评级。
　　风险提示：生物制药设备研发不及预期；订单数量下滑；生物反应器性能不及预期；疫情后毛利率下滑。