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　　【海外汽车·余小丽】中国产销同比高基数压力初显，欧美市场持续恢复
　　短期来看，2021-2022年全球汽车行业有望迎来恢复性增长，预计欧美主要国家汽车销量有望实现双位数增长，增速高于中国。2020年全球各国汽车行业受到极大影响，伴随海外疫情的逐步缓解，我们预计全球汽车销量2021-2022年有望迎来恢复性增长，预计2021/2022年全球汽车销量分别同比增长10.4%/10.6%。
　　长期来看，全球主要国家汽车行业基本进入存量市场，2023-2030年全球汽车销量或将进入低速增长期。我们预计2023-2025年销量CAGR2.4%，2026-2020年销量CAGR2.1%，建议关注结构性增长机会：1、电动智能进程加速，相关车企潜力可期；2、智能化+轻量化+电动化推动产品升级，相关零部件单车价值量提升；3、商用车自动驾驶加速落地，商业化前景可期；4、消费升级，豪华车持续渗透；政策放开，二手车加速发展，豪华品牌及二手车经销商有望从中受益。我们的观点:(1)整车:建议重点关注吉利汽车（00175.HK）、比亚迪股份（01211.HK）、长城汽车（02333.HK），推荐关注蔚来（NIO.N）、理想汽车(LI.O)、小鹏汽车（XPEV.N）;(2)零部件：建议重点关注耐世特（01316.HK）、福耀玻璃（03606.HK）、敏实集团(00425.HK)，推荐关注中车时代电气（03898.HK）;(3)经销商：建议重点关注中升控股（00881.HK）、永达汽车（03669.HK），推荐关注美东汽车（01268.HK）;(4)自动驾驶：推荐关注图森未来（TSP.O）。风险提示：1、当前事件持续；2、影响行业的相关政策；3、行业恢复不及预期。摘自报告：《【兴证海外汽车】中国产销同比高基数压力初显，欧美市场持续恢复》
　　联系人：余小丽
　　发布时间：2021年06月22日