华创证券-交通运输行业周报：聚焦5月快递、航空数据：顺丰业务量重回行业增速最快，春秋客座率持续领先-210620

　　快递行业5月数据点评：行业业务量同比增长24.9%，顺丰业务量增速重回行业最快，通达系单票收入降幅显著收窄。
　　1）快递行业业务量：5月完成92.2亿件，同比增长24.9%，1-5月累计完成396.5亿件，同比增长50.1%。单票收入：9.37元，环比4月下降3.3%，同比下降10.4%，今年以来同比降幅持续收窄。行业单月单票收入连续15个月同比下降。
　　2）上市公司业务量：顺丰业务量增速重回行业最快。5月业务量增速：顺丰（36.5%）＞圆通（27.1%）＞行业（24.9%）>韵达（24.1%）＞申通（8.9%）。1-5月累计业务量增速：圆通（57.4%）＞韵达（51.8%）>行业（50.1%）＞申通（48%）>顺丰（40.9%）。
　　3）单票收入：通达系同比降幅大幅收窄至小个位数。5月顺丰单票15.59元，同比降13.4%（系产品结构性因素）；圆通2.04元，同比降2.5%，申通2.07元，同比降2.4%，韵达2.02元，同比降1%，通达系单价同比降幅大幅收窄至小个位数。环比看：行业单票下降3.3%，顺丰下降1.6%，韵达下降1%，申通下降2.8%，圆通下降5.1%。1-5月累计看：顺丰单票收入15.95元，同比下降13.8%，申通2.28元，同比下降14.4%，韵达2.12元，同比下降10.2%，圆通2.24元，同比下降8%。
　　4）强调观点：我们认为3000亿市值附近的顺丰控股正处于市值修复的战略机遇期，看好电商快递长期业务量景气度，关注当前行业格局演变、继续观察行业政策方向。
　　航空行业5月数据点评：5月各航司数据持续改善，春秋航空客座率88%继续领跑。
　　1）行业数据：5月旅客运输量5104.1万人，旅客规模与上月持平，相比19年下降6.4%。2）航空公司：5月各航司客座率同、环比持续提升。5月客座率绝对值看：春秋88.4%维持领跑，各航司客座率同比环比均增长。春秋（88.4%，同比12.9%，环比0.2%）>吉祥（83.4%，同比15.1%，环比0.7%）>南航（78.2%，同比11.4%，环比1.1%）>东航（75.6%，同比10.9%，环比1.2%）>国航（75.5%，同比8.2%，环比1.0%）。1-5月累计来看：春秋客座率保持领先。春秋（82.4%，同比9.5%）>吉祥（77.6%，同比10.0%）>南航（73.4%，同比6.2%）>国航（70.4%，2.9%）>东航（70.2%，3.5%）。3）投资建议：行业角度看：疫苗接种率不断提升，国内航空客运量维持疫情以来最高水平，国际市场限制或现松动，三季度暑运预计仍在局部市场或呈现较强的价格弹性。
　　行业数据更新：1）机场：上海机场5月起降架次恢复至2019年同期84.0%。2）航运：集运供需紧张持续加剧，散运大幅反弹并修复前期跌幅，油运底部震荡。
　　投资建议：持续强推核心标的：顺丰控股、华夏航空、春秋航空、中远海控。
　　风险提示：人民币大幅贬值，经济大幅下滑，疫情冲击超出预期。