天风证券-建筑材料行业研究周报：玻璃行业周度动态报告-210614

　　浮法玻璃呈现淡季不淡，后续价格或仍有提升空间
　　上周浮法玻璃国内均价环比上行0.89%，厂商库存环比增加106万重量箱，周内产能环比增加1000t/d，尽管处于淡季且库存连续三周增加，但低库位下厂商挺价意愿较强。尽管下游在高价和部分区域需求回落情况下，存在提货放缓的情况，但整体需求表现或仍然较好。我们预计短期浮法玻璃价格或相对稳定，在7-10月低库位和需求季节性回升的带动下，浮法玻璃或有进一步提价空间。对厂商而言，我们预计6月单位利润环比或仍处于升势。
　　光伏玻璃需求或边际改善，龙头单位利润或已底部企稳
　　上周光伏行业协会发文呼吁行业从供需两端改变硅料快速上涨态势，单周硅料价格涨势趋缓，发改委发布21年新能源电价政策，支持市场化交易形成上网电价，且明确21年户用光伏新装机量不低于15GW，我们认为后续分布式光伏商业模式有望改善，或带动市场提速扩容，光伏在成本压力缓解和政策支持下，需求有望边际改善。光伏玻璃供逐步趋向供大于求的压力仍存在，价格上行的短期和中期动力仍有待观察，但我们预计当前价格下行业内小企业盈利空间已很小，价格继续下行的压力也不大，龙头企业的单位盈利未来或触底企稳，较快的产能扩张仍能为龙头企业带来较好的成长性。
　　风险提示：原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期；浮法产能及产能利用率提升超预期。