中银国际期货-股指期货周报：全球扰动加剧，顺周期链条持续强势-210510

　　行情回顾
　　上周五 A 股早盘大小指数分化，午后股指出现跳水，两市成交额 8838.8亿元，北向资金全天净买入 3.8 亿元。风格方面与上一交易日基本一致，价值板块全面强于成长板块，当前存量市的背景下，成交额的增长主要原因还是在于移仓。涨价链条成为唯一抗跌品种，钢铁/煤炭逆势上涨，通胀再度成为市场主线。导致风格切换的原因有三，一是耶伦对于加息的表态令市场担忧流动性收紧提前，叠加反垄断担忧，科技成长股重挫，二是疫苗知识产权存在豁免的可能，市场担忧全球复苏节奏加快，结合疫苗股重挫，资金重回涨价链条，三是钢铁一系列政策出炉，整体去产能趋势明确，若供给收缩，势必带动大宗提价预期。
　　策略推荐
　　中长期来看， 配置方面仍然推荐多 IC 空 IF 的策略，后续重点可关注流动性的情况， 地方债发行加快之后，可能出现资金缺口，其次 4 月信贷数据存在低于预期的可能性。 指数方面出现上行的可能性较低， 故更多关注指数方面的强弱关系。