浙商证券-潮玩行业淘系平台4月数据跟踪-210510

　　4月淘系品台潮玩盲盒淘品类销量同比增31%，泡泡玛特当月旗舰店销售额同比增156%，龙头表现优于行业，市场份额显著提升。
　　投资要点
　　潮玩盲盒行业4月销售额同比增31%，泡泡玛特市占率提升显著。
　　4月淘系平台潮玩盲盒行业销售额达1.24亿元，同比+31%，环比-5%。头部品牌泡泡玛特、Be@rbrick、寻找独角兽、52toys、若来、名创优品按当月销售额计算的市占率分别为37.3%/3.2%/4.1%/2.7%/1.5%/1.2%，同比变化+16.0pct/+2.1pct/+3.9pct/+0.1pct/-2.0pct/+1.2pct，环比变化+7.1pct/-4.9pct/+1.8pct/-1.3pct/-0.8pct/-0.5pct。龙头公司泡泡玛特市场份额显著提升，龙头效应逐步显现。
　　泡泡玛特旗舰店4月销售额同比+156%，年初至今累计销售额同比+110%，领跑行业，新老产品共同放量。
　　泡泡玛特天猫旗舰店4月销售额5225万元，同比+156%，环比+11%；2021年1-4月累计销售额1.73亿元，同比+110%。
　　旗舰店4月盲盒、手办、BJD、衍生品分品类销售额占比95.4%/1.9%/2.0%/9.8%，分别同比+3.3pct/+0.8pct/-1.7pct/+9.8pct，分别环比+0.7pct/+0.1pct/-1.2pct/-4.7pct。
　　旗舰店4月销售额排名前5的产品分别为LABUBU海绵宝宝系列（预售）、哈利波特魔法世界系列、DIMOO星座系列（预售）、MOLLY的一天系列、DIMOO太空旅行系列，当月销售额占比分别为22.9%/10.6%/5.4%/5.0%/3.2%。
　　其中，LABUBU海绵宝宝系列（预售）4月新推出产品，DIMOO星座为2021年2月新品，哈利波特魔法世界系列、MOLLY的一天系列与DIMOO太空旅行系列分别为20年6月、8月、3月推出新品。我们继续看好公司持续设计推新能力，以及经典头部IP产品的较长生命周期。
　　风险提示：IP推出爆款节奏不及预期、用户复购不及预期、供应链恢复不及预期、行业政策监管