安信证券-农林牧渔第17周周报：商业化育种持续推进种业龙头有望充分受益-210509

　　一、猪价下调：供给充足预计猪价仍将维持下跌
　　据搜猪网消息，本周猪价弱势下跌。截至5月7日，22个省市瘦肉型猪出栏均价达20.87元/公斤，环比下降4.57%，同比下降32.46%。供给端，供给呈恢复的大趋势不变，预计Q2全国规模猪场肥猪出栏量同比增幅将达到50%。且近期受进口肉及库存冻猪肉影响，市场猪肉供应相对充足，2021年1-4月我国进口肉类（包括杂碎）累积进口354.6万吨，同比增长16.9%。需求端，今年五一假期节后消费回落。预计短期猪价上涨缺乏动力，仍将以下跌为主。
　　美豆期价快速上涨：据猪好多数据监测显示，5月7日豆粕(43%蛋白)均价为3609元/吨，环比上涨0.67%。五一假期期间，CBOT大豆期货迅速反弹，触及2012年10月来最高水平。截至5月7日收盘，大豆期货上涨9.25美分到25美分不等，其中7月期约收高20.25美分，报收1589.75美分/蒲式耳;8月期约收高21.75美分，报收1537.50美分/蒲式耳;11月期约收高24.50美分，报收1433.50美分/蒲式耳。由于国内豆粕市场进口依赖度较高，因此进口大豆价格上涨提升成本及市场情绪共同推动下，豆粕价格跟随美盘大豆价格上涨。但是近期进口巴西大豆大量到港，据中国海关总署周五公布的数据显示，4月份中国大豆进口量达到745万吨，较上年同期的671.4万吨增长11%，因为一些船期延迟的大豆船货到货。今年1至4月份，中国大豆进口量达到2863万吨，比上年同期提高17%。受此影响，国内油厂开机率将继续提高，豆粕库存将有所回升，从而形成价格上涨阻力。我们预计，短期内豆粕价格将维持偏强运行。
　　玉米供给趋于增加：据饲料行业信息网数据，本周玉米现货小幅走弱，均价2827.64元/吨，跌幅0.11%。供给端:据饲料行业信息网，由于降雨增加，玉米储粮霉变问题显现，此外临近华北麦收时期，贸易商腾库出货意愿增强，玉米供给区域区域增加；进口端：5月5日美国农业部称，私人出口商报告取消了对中国销售14万吨玉米，原定在2020/21年度交货；需求端：饲用方面，受益于畜牧业较快恢复，养殖饲用玉米将继续增长。深加工方面，企业开机率处于近年来较低水平，玉米淀粉企业开工率仅67%，酒精企业开工率约46%。
　　生猪养殖利润降低：本周猪粮比为7.53，较上周下跌0.47。本周自繁自养盈利545.36元/头，较上周盈利下降147.24元。
　　二、疫苗板块：我科学家首次发现可降低非洲猪瘟病毒致病性的重要基因
　　近日，中国农业科学院兰州兽医研究所口蹄疫与新发病流行病学创新团队和外寄生虫与虫媒疫病团队在非洲猪瘟病毒致病性研究方面取得重要进展，首次发现敲除MGF-110-9L基因的非洲猪瘟病毒对猪致病性降低。我们认为非洲猪瘟疫苗一旦研制成功，有望拓宽动物疫苗的市场空间，从而转换为上市公司业绩的增长。
　　三、种子及种植板块：建立健全商业化育种体系培育壮大种业企业
　　日前，国务院常务会议部署进一步促进粮食生产稳定发展、切实提高粮食安全保障能力。会议提出要完善机制，充分调动市场力量，推动科研机构、高校与企业、农户等协同创新。建立健全商业化育种体系，培育壮大种业企业，支持研制推广实用高效农机装备。以科技创新推动农业提质增效。我们认为：此次会议进一步强调粮食安全及种业发展的重要性，是我国种业实现自立自强，打好种业翻身仗全局的重要一步，将为种业创新注入强大动力。而目前相关上市种企处于业绩低点，相关种企有望乘政策之风迎来戴维斯双击。建议重点关注具有丰富转基因技术储备，科研实力强的优质种企：大北农、隆平高科、荃银高科。
　　风险提示：生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险