国信证券-农林牧渔2021年中度投资策略：优质标的成长主线清晰 重点布局把握增长红利-210509

　　乡村振兴： 农业供给侧改革的窗口来临， 重仓成长股“海大集团”
　　乡村振兴是中国崛起发展的必然，未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，供给侧从分散到集中的过程会产生更伟大的公司。 由此， 我们认为行业内提前进行数字化的企业将充分受益，核心推荐自身管理层优秀、熵减进化持续突破增长的农业成长股海大集团。
　　生猪链： 看好 2021 行情， 核心推荐成长股“牧原股份”
　　核心关注两点： 1） 2021 年疫情会更加奖励管理能力强的养殖群体， 业绩分化可能更为极端； 2）猪价下行速度放缓， 规模养殖市占率快速提升。核心推荐养殖成长股牧原股份，建议布局边际向好的养殖先锋。
　　禽链：盈利中心在消费， 核心推荐 “湘佳、 圣农与立华”
　　禽链的成长股机会不在于养殖，而在于消费。黄羽鸡行业的未来是冰鲜，“大行业+渗透率低+龙头市占率低”是该行业的特点，未来是有可能诞生优秀的消费企业。白羽鸡行业相对成熟，从我们调研来看，产业链整体正在向食品深加工下沉，行业龙头有望迎来估值修复。禽链推荐：湘佳股份、 圣农发展和立华股份。
　　动保：生猪规模化带动猪苗行业扩容， 看好“科前” 贝塔行情
　　科前生物是顺牧原逻辑向上游寻找的标的， 看好逻辑如下： 1） 随着头部猪企市占率提升，非强免市场苗需求同比例提升，行业扩容； 2） 非瘟下大企业对疫苗企业的研发和服务要求提升，科前凭借研发与综合服务优势将发展为平台类企业， 将充分受益行业变革，市占率有望快速提升。
　　种植链： 种业仍有跟踪价值， 静待转基因带来板块共振
　　看好种植链景气上行，给予重点推荐。 此外， 种业卡脖子技术被重视，期待转基因落地后带来的行业格局重塑；考虑到玉米等粮价景气上行，种业将迎来周期与成长共振，建议板块性配置。
　　投资建议
　　自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、 科前生物、 湘佳股份、圣农发展、金龙鱼。 自上而下看好顺周期的种植与动保。其中，种植链： 1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农； 2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保推荐：科前生物、生物股份。
　　风险提示： 恶劣天气带来的风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险