重点关注
央行开展1500亿元MLF,对冲本月到期的MLF和TMLF。周四,央行开展1500亿元一年期MLF操作,利率2.95%与上期持平,对冲当日到期的1000亿元MLF,和25日到期的561亿元TMLF,到期的TMLF利率为2.95%。我们认为在近期资金面明显偏松的情况下,此次MLF操作有一丝偏紧的意味。第一,MLF和TMLF本月合计略微缩量61亿元;第二,自去年4月份以来央行没有再进行过TMLF操作,此次TMLF存量进一步用MLF替代,如果以TMLF续作则通常利率会较MLF低20BP。因此我们认为仍有必要关注4月中下旬资金价格可能面临抬升的风险。
国务院常务会议通过《中华人民共和国市场主体登记管理条例(草案)》。中国政府网消息,为完善市场主体登记管理这一基础性制度,14日国常会通过《管理条例》,提升登记便利度,精简申请材料和登记环节,明确规定市场主体未发生或已清偿债权债务、职工工资、社保费用、应缴税款等,书面承诺承担相关法律责任并按规定公示的,可按简易程序办理注销,为降低市场主体维持成本,设立歇业制度,明确诚信和监管要求,明确违法行为的法律责任和处罚措施。
央行发表工作论文《关于我国人口转型的认识和应对之策》。人民银行4月14日发布的工作论文认为,要认识到我国人口形势已经逆转,灰犀牛越来越近;要认识到教育和科技进步难以弥补人口的下降。为此,应全面放开和鼓励生育,完善养老制度。文章认为,要高度警惕和防止储蓄率过快下降的趋势,要认清消费永远不是增长的源泉,要重视投资,扩大国内中西部的投资。
美国原油EIA库存大幅下降,国际油价大涨。4月9日当周美国EIA原油库存环比大降589万桶,预期降288.9万桶,前值降352.2万桶,连续三周下降。受其影响NYMEX原油主力合约周三涨4.27%收于62.75美元,创3月中旬以来新高,布油主力合约涨4.1%收于66.28美元。
伦敦基本金属集体上涨。LME铜涨2.03%报9080美元/吨,LME锌涨1.67%报2832美元/吨,LME铝涨1.53%报2328美元/吨,LME锡涨1.6%报26055美元/吨,LME镍涨1.29%报16370美元/吨,LME期铅涨0.63%报1999美元/吨。
市场回顾
利率市场:
4月14日央行开展7天逆回购100亿元,当日逆回购到期100亿元,逆回购继续零投放零回笼,央行继续连续多日维持100亿元操作规模。资金整体维持宽松,回购价格变动不大。利率债收益率涨跌不一,国债期货收涨。
一级发行方面,周三,共有4只利率债新债招标,招标热度较高。国债增发2、5年期债券,中标利率为2.6601%、2.9412%,全场倍数为3.66、4.11。农发债增发1、10年期债券,中标利率为2.4247%、3.5477%,全场倍数为7.65、3.21。
现券方面,国债各主要期限多数上行,其中1年期品种上行0.36BP,5年期国债到期收益率上行0.28BP,10年期国债收益率上行0.25BP。国开债各主要期限多数上行,其中1年期品种上行0.02BP,5年期国开债到期收益率上行0.47BP,10年期国开债收益率上行0.05BP。
资金方面,周三货币市场资金价格多数下行,其中,DR001上涨2.1BP,DR007上涨1.2BP,DR014下跌2.2BP。R001上涨2.3BP,R007上涨0.3BP。R007与DR007利差缩小0.9BP。
国债期货方面,周三,国债期货全天呈现震荡行情,早盘国债期货微幅高开,之后持续震荡,全天微幅收涨。10年期主力合约上涨0.04%,5年期主力合约收涨0.04%,2年期主力合约下跌0.01%。
信用市场:
一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行65只,金额570.33亿元,昨日,无推迟及取消发行债券。
二级市场,4月14日,信用品种信用利差多数下行。1年期短融信用利差均下行,其中,AAA下行0.38BP,AA+下行1.38BP,AA下行2.38BP。3年期中票信用利差均下行,其中,AAA下行0.98BP,AA+下行0.98BP,AA下行1.98BP。5年期中票信用利差均下行,各等级均下行0.47BP。1年期城投债信用利差涨跌不一,其中,AAA下行0.56BP,AA+上行0.44BP,AA上行1.44BP。3年期城投债信用利差均下行,其中,AAA下行1.34BP,AA+下行2.34BP,AA下行0.34BP。5年期城投债信用利差均下行,各等级均下行3.11BP。
转债市场:
4月14日,中证可转债指数下跌0.25%,成交296亿元,较前一日有所上升。上涨143家,下跌76家。其中涨幅较大的有华锋转债(9.16%)、联泰转债(8.38%)、赣锋转2(8.26%),跌幅较大的有康隆转债(-9.26%)、宏辉转债(-3.68%)、正邦转债(-3.43%)。
信用重大信息
苏宁易购,涉及债项:18苏宁01,公司公告称,将于4月19日支付“18苏宁01”2020年4月19日至2021年4月18日期间的利息并兑付本金。本期债券本息兑付资金已于4月14日足额划付至中国结算深圳分公司指定的银行账户。“18苏宁01”将于4月19日摘牌。
风险提示:国内政策超预期。
报告详细内容请查阅原报告附件