方正中期期货-铁合金日报-210412

　　锰硅
　　周初锰硅主力合约继续走弱，下破半年线处的支撑，盘面出现破位的迹象。河钢 4 月钢招采价已确定为 6800 元/吨，与首轮询盘价持平，环比下降明显，钢厂对锰硅价格的打压力度仍较强。锰硅厂家挺价意愿松动，近期现货价格持续下行。当前锰硅供应端延续宽松走势，上周开工率和产量进一步回升。需求方面，虽然成材消费逐步进入旺季，主流钢厂 4 月钢招采量有明显回升，但中期来看，要达成粗钢减产预期，年内剩余时间钢厂减产压力较大，锰硅需求仍将承压。锰硅中期供需平衡表将逐步宽松。锰矿方面，最近一期天津港库存有所回落，但当前总量矛盾仍较为突出，从外矿 5 月对华报盘来看后续价格仍将承压。当前贸易商货权集中度有所回升，或将对锰矿后续价格形成一定支撑。操作上，锰硅价格中期下行趋势确立，可尝试背靠上方半年线逢高沽空。