方正中期期货-铁矿石日报-210406

　　日间铁矿主力合约冲高回落，小幅收跌，黑色系品种间继续呈现材强矿弱的走势，盘面当前交易主线仍是钢厂利润空间走扩的逻辑。对于铁矿09合约而言，当前盘面已较为充分地反映了后续供需走弱的预期，在高基差支撑下当前多配的安全边际已较高。从供需基本面来看，近期呈现逐步宽松的态势，日均铁水产量短期反弹后再度回落，疏港也未能延续持续改善的趋势。最近一期外矿发运增幅明显，供应端开始表现出旺季特征。但当前关注焦点应逐步从铁矿自身的供需平衡表转移至产业链内部利润的传导方式。上周成材消费进一步回升，社库去库较为顺畅，钢厂厂内库存降库速度进一步加快。成材终端需求的改善幅度基本符合市场之前的乐观预期。而五大钢种产量再度下降，粗钢压产预期进一步落地为现实，给予成材价格进一步上涨的动力。考虑到当前螺矿比已升至高位水平，盘面利润可观，后续对铁矿价格的正反馈将愈发明显。成材的高利润和铁矿自身的高基差对09合约的支撑力度较强，操作上维持之前逢低吸纳的策略。期权策略上可尝试卖出看涨期权策略收取权利金。