华鑫证券-策略日报：持续缩量，或还有回落-210402

　　双融余额
　　截至 4 月 1 日， 上交所融资融券余额报 8847.52 亿元，较前一交易日减少 3.08 亿元； 深交所融资融券余额报 7692.77 亿元，较前一交易日减少 4.41 亿元；两市合计 16540.29 亿元，较前一交易日减少 7.50 亿元。
　　最新观点
　　A 股四月开门红，三大股指缩量收涨，科技股回暖。两市成交额 6576.8 亿元，创 5 个月新低。当下阶段，我们在近一交易日提出了 A 股的弱势回稳需要谨慎，主要原因我们在《无放量突破，将再次回落》中分析认为：“3500-3450 点区域有较多的套牢盘压力，没有充分换手，上证指数大概率难以有效突破颈线 3478 点，如果不能有效突破颈线位，那么意味着市场大概率将会以 3300-3500 点区域只能做箱体震荡，投资者当注意指数波动节奏。 ” 而本周四的反弹看似接近颈线位，但量能的缺乏使得上证指数即使因为场内卖盘较弱而有突破颈线位的可能性，但如果后期无法补量大概率将是假突破，而这点就是我们提出的弱势回稳需要注意的原因，所以本周五若依旧属于缩量上涨，那么值得我警惕，大概率存在假突破。
　　主题追踪
　　今日关注：医疗美容、钢铁、有色金属
　　昨日主题：医疗美容、钢铁板块涨幅居前，园林、环保板块跌幅居前
　　1）医疗美容：景峰医药、哈三联。催化剂：玻尿酸又名透明质酸，是由双糖单元构成的直链大分子多糖，是一种组织中自然存在的物质。它的透明质分子能携带 500 倍以上的水分，是市面上目前公认的保湿成分之一，被广泛地应用于保养品和化妆品中。 2021 年 1 月国家卫健委正式批准透明质酸为新食品原料，可应用于普通食品添加。随着人们对玻尿酸食品需求的增长，有多款口服玻尿酸产品上市，比如汉口二厂推出首款口服玻尿酸气泡水“哈水”， WonderLab 上市首款口服玻尿酸软糖，食品级玻尿酸产业有望实现快速增长。
　　2）钢铁：华菱钢铁、本钢板材。催化剂：中国工程院院士殷瑞钰在日前召开的 2021(第十二届)中国钢铁发展论坛上指出，我国粗钢产量巨大，造成了钢铁行业二氧化碳排放总量占全国二氧化碳排放总量的份额较高。中国钢铁工业应该走高质量、减量化的发展道路。
　　3）汽车芯片：全志科技、 韦尔股份。催化剂：蔚来汽车宣布，因芯片短缺决定从 3 月 29 日起，将合肥江淮汽车工厂的生产暂停 5 天，这让蔚来成为了国内首家因“缺芯”而被迫暂停生产的造车新势力。 3 月 19 日，芯片生产商日本瑞萨电子工厂发生火灾，一部分车载芯片的生产线停止运行，这也导致全球汽车厂商面临的芯片短缺状况加剧。随着传统车企向“新四化”转型，车载芯片需求越来越大，汽车行业对半导体产能的高度依赖仍将持续。
　　风险提示： 疫情未能得到有效控制、 宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。