方正中期期货-铜期货日报-210331

　　摘要：
　　周三铜价走低，沪铜2105收于65600，下跌1.1%。美债收益率及美元指数继续走强，令有色集体走弱。在欧洲疫情风险增长，美国即将公布3万亿基建计划，美国经济复苏强劲下，预计美元指数仍将偏强震荡运行。上周进口铜精矿现货TC继续走低至31.9美元/吨，且CSPT未能敲定二季度TC地板价，虽然智利矿山和秘鲁卡车运输工会罢工得以避免，但短期铜精矿供应紧张情况未见缓解。4月国内冶炼厂将迎来集中检修，电解铜供应料回落。不过进口铜流入增多，将形成有效补充。目前高铜价仍未有效传导至下游，消费尚未完全启动，国内尚未迎来降库阶段，本周一国内社会库存料上周五增加0.36万吨。不过4月电力投资及空调行业均将季节性走强，汽车产量料继续受到“缺芯”限制，消费总体走强。因此供应料收缩而需求改善下，国内库存也将转向去库阶段。近日LME库存低位显著回升，本周前三个交易日增长2.07万吨至14.45万吨，但全球显性库存仍低于去年同期。总的来看，基本面仍有支撑，但美元强势运行令铜价承压，铜价暂以震荡思路对待，区间65000-68000，操作上建议靠近区间下沿逢低买入。后续注美元、美债走势，下游消费及库存情况。