太平洋-华测导航-300627-北斗应用加速落地带动Q1超预期，为全年高增长奠定基础-210330

　　华测导航(300627)
　　事件：公司发布2021年一季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为4700-5300万元，同比增长148.85%-180.62%;预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3300-3900万元，同比增长654.41%-791.57%。
　　北斗应用加速落地，Q1高增长超出预期。受益于北斗三完成全球组网已经产业链逐步成熟，公司GNSS智能装备、农机无人驾驶、形变监测等业务板块均取得较大进步，2021年Q1营业收入实现同比大幅增长，与2020年同期相比增长约130%，与2019年同期相比增长约80%。公司持续加大研发投入,不断构筑和提升核心技术壁垒,根据各行业应用的市场需求,优化产品及解决方案,提升综合竞争力,使公司品牌影响力,相关行业市场份额得以快速提升。
　　坚持高精度卫星导航主赛道，加强高精度核心技术积累。公司聚焦于高精度导航行业，提供相关的数据采集设备和数据应用解决方案目，前产品已经广泛应用于测绘、矿山、地质、交通、电力、林业、农业、建筑、海洋以及智慧城市、自动驾驶等领域，有着良好的发展潜力。公司重点布局了GNSS芯片、OEM板卡、微波天线等核心基础部件，进一步提升了在GNSS基带算法、精密定轨、星基增强、组合导航等核心技术，强化技术实力和夯实技术壁垒。
　　定增加码北斗高精度产业，扩充产能并增强研发实力。公司拟向特定对象募集不超过8亿元用于北斗高精度基础器件及终端装备产能建设项目(3.27亿)、智能时空信息技术研发中心建设项目（2.38亿）。我们认为，此次定增到位将强化公司在高精度卫星导航定位领域竞争优势，进一步提升产能，增强公司研发实力，满足日益增长的市场需求。
　　风险提示：北斗三发展进度不及预期；地质灾害监测点建设进度不及预期；