方正中期期货-热轧卷板周报-210312

　　上周热卷整体在 4750-5050 元/吨之间震荡运行，周前期原料价格大幅下跌，钢材成本支撑减弱，盘面未能突破前高，连续两日下跌，周后期受唐山环保限产的影响，热卷大幅上涨，再次冲击前高位置。上周热卷库存数据显示，受环保限产影响，热卷产量已连续三周下降，本周公布的热卷周产量 310 万吨左右，属于历史中低水平，同比低于 2020 年（农历） 15 万吨左右，而短期受钢厂检修影响预计产量还将继续受到压制。热卷表观需求本周回升幅度减弱，但基本符合季节性。上周热卷钢厂库存和社会库存均环比下降，目前社会库存低于去年同期（农历） 21 万吨，总库存环比下降 11.49 万吨，同比低于去年 90 万吨，比其他年度的峰值高 35 万吨左右，预计后期热卷库存将继续下降。目前从下游行业数据来看，热卷需求并不悲观，海外制造业复苏，热卷及其终端产品出口需求旺盛。热卷虽需求回升速度减慢但产量持续下降，总库存环比下降，整体供需尚可，后期若热卷表需继续回升，库存压力减弱，价格有望突破前期高点。短期钢坯价格涨至高位，需求未有超预期表现，盘面或将继续维持 4750-5050 元/吨之间高位震荡走势，短期建议高抛低吸区间操作，中期维持逢低入多思路