川财证券-策略日报：指数延续回落，抱团板块下行-210308

　　市场点评
　　今日三大指数全线下跌，其中创业板跌幅近5%，从盘面上看，新能源、白酒等抱团板块的持续瓦解带动指数下行。随着全球经济的复苏和美国大规模财政刺激，全球经济的确定性增强，中小市值公司的业绩也开始具备一定的确定性，资金抱团个股由于业绩确定性而产生的估值溢价正逐步趋弱，疫情期间对于资金抱团大市值公司的估值体系已不适用于当下。短期来看，关注两会政策和进展，同时对于依旧要警惕基金赎回风险对资金抱团股的影响。
　　行业点评
　　整体盘面上看，科技科技及智能设备产业链中军工板块跌幅较大，十三届全国人大四次会议解放军和武警部队代表团吴谦7日表示，2021年中国国防费继续保持适度稳定增长，比上年增长6.8%，而此前市场对于今年军费支出的预期在7%左右，受此影响，板块出现较大幅度的回落。整体来看，我国国防军费整体超过1.3万亿元，相比美俄等大国国内国防开支占比仍有较大提升空间。个股方面，航发动力、中航沈飞、中航西飞等板块个股均出现跌停。
　　细分行业中公用事业中的电力板块涨幅较好，在近期的《政府工作报告》中，关于2021年重点工作里提出推动煤炭清洁高效利用，大力发展新能源，在确保安全的前提下积极有序发展核电。同时国家电网发布的“碳达峰、碳中和行动方案”也提出到2030年，公司经营区域内核电装机达到8000万千瓦以上。整体来看，电力板块整体处于低位，业绩良好，个股方面，中闽能源、华电能源、深圳能源等多只板块个股出现涨停。
　　白酒新能源等前期资金抱团板块持续下跌，新能源汽车板块方面，海外市场特斯拉股价持续下行，而特斯拉股价被国内新能源汽车板块作为价格锚定对象，因此，新能源汽车板块整体跌幅较大；光伏新能源板块方面，主要是受到保利协鑫拟建设30万吨颗粒硅的研发及生产项目事件持续发酵影响，产能的快速扩张引起投资者对当下硅料价格的担忧，进而引起板块的下跌；白酒板块方面，贵州茅台当前价格已经跌破2000元，节后跌幅近30%，行业整体经营和业绩并未发生较大改变，板块下跌主要来自于美债收益率持续上行，而核心资产对利率较为敏感，因此板块出现较大回落。
　　后市展望
　　从近期市场来看，市场资金更关注板块的盈利能力和估值水平，近期涨幅较好的银行、钢铁、电力等板块均符合低估值、高股息的特点。另一方面，周预计有五十余家上市公司将发布年报，而随着年报密集披露期的来临，一些因题材炒作而估值过高的个股将迎来业绩证伪，届时伴随一定的风险，关注业绩改善价格处于较低位的板块和个股。
　　风险提示：政策风险；贸易摩擦出现变数；海外疫情变化超预期。