招金期货-美国经济预期向好 或使避险资产承压-210305

　　相关事件：
　　1、美联储褐皮书显示，整体经济形势温和上升。对大部分地区的经济活动在1月至2月中期适度地扩张，随着新冠肺炎疫苗接种范围的扩大，大部分受访企业对未来6-12 到乐观。虽然供应链紊乱造成挑战，但大部分地区的制造活动整体上温和上升。或使避险需 。
　　2、美联储哈克预计美国下半年经济增长5%-6%。哈克表示，不会在2022年的任何时候加息。如果要加息，可能在2023年底。缩减购债规模的策略将与上次复苏的情况类似。可能使用的工具包括收益率曲线控制。没有看到通胀率很快超过2%的迹象。故美联储或继续支撑经济复苏，且经济增长预期下，或使避险资产承压；
　　3、拜登承诺五月底前生产足够美国成人接种的新冠疫苗。当地时间3月2日，美国总统拜登承诺将在5月底前生产足够美国成人接种的新冠疫苗，将原有的疫苗生产计划提前两个月。或降低疫情风险。逻辑支撑：基本面：本周美联储公布褐皮书显示经济整体温和上升，且拜登承诺增加疫苗供应，或降低市场避险需求。持仓库存：黄金ETF 持仓继续减少，CFTC周度持仓减持，周度持仓上偏利空。监控指标：美债收益率近期反弹，或使贵金属承压；黄金基差偏高，白银基差处于中值区域，等待极值显现。
　　综合看，随着疫苗接种率增加，疫情风险会逐步缓和。结合经济逐步恢复，贵金属或继续承压。
　　风险因素：
　　疫情变异的不确定性；供需情况；地缘政治风险等。