方正中期期货-纸浆期货周报-210306

　　纸浆期货近几日高位震荡， 在外盘金属大跌的情况下， 浆价也出现回调。 下游白卡纸继续提涨，含税价涨至万元以上，生活用纸和文化纸价格也环比上调，纸厂积极落实涨价，下游对高价较为谨慎，补库和成交情况一般。国外浆厂针、阔叶浆报价均大幅上涨，化机浆、本色浆价格跟涨，浆厂财报显示去年四季度纸浆出货情况较好，销量增加库存下降，但随之产量也开始增加。纸浆期货下跌后较现货升水减小，以外盘 900 美元报计算，折盘面在 6900 元附近， 体现了较强预期，这也导致其进入高波动阶段，两会过后， 政策明朗， 同时需求逐步开启，交易重心将转向实际需求，成品纸涨价持续，自下而上的负反馈尚未形成， 因此在见到供应回升前， 预计纸浆价格仍有支撑，相对乐观， 2105 合约运行区间 7000-7400 元/吨，操作建议：回调买入与区间操作结合