国信证券-农产品研究跟踪系列报告（4）：维持行业超配评级 继续推荐海大、 牧原和科前-210308

　　核心观点
　　乡村振兴是中国崛起发展的必然， 两会聚焦全面推进乡村振兴战略，我们认为农业或将迎来城市反哺的历史性窗口，自身管理层优秀的农业成长股将充分受益农业“工业化”浪潮，核心推荐海大集团与牧原股份。生猪价格节后表现疲软，但仔猪价格再创节后新高，一是节后季节性回调，非瘟继续发酵，二也表明产业对后市保持乐观；在非瘟成为行业常态的背景下，规模养殖市占率快速提升， 同时带动猪用疫苗市场扩容，继续重点推荐牧原股份与科前生物。禽养殖周期下行，仍处于盘底阶段，不做板块性推荐，建议关注具备消费属性的成长股湘佳股份与圣农发展。粮价整体受益全球通胀抬头； 其中， 白糖与原油等大宗品关联度更为紧密，建议重点关注；大豆和玉米供需偏紧，价格看涨，利好种植链。种业卡脖子技术得到重视， 期待转基因落地后对行业带来的格局重塑；考虑到玉米等粮价景气上行，种业将迎来周期与成长共振，建议板块配置。
　　投资观点方面，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团（大农业领域核心成长股）、牧原股份（非洲猪瘟加快行业市占率提升的最佳受益者）、湘佳股份、圣农发展、 金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保。其中，种植链： 1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保推荐：科前生物。
　　农产品价格跟踪
　　生猪： 生猪价格自春节后开始持续下行， 3 月 5 日全国生猪均价略有反弹至 29.50 元/千克，较 2021 年初下跌 5.91 元/千克，下跌幅度为 16.69%。
　　家禽： 3 月 5 日白羽肉鸡价格略微下滑至 9.15 元/公斤，较 2021 年初上涨 7.77%； 黄羽肉鸡价格自 2020 年 12 月起持续回升， 3 月 5 日为 20.48元/公斤，较 2021 年初的涨幅为 3.59%； 但鸡价与往年相比仍处于低位。
　　大豆： 国内大豆现货价格本周持续强势上涨，2021 年 3 月 5 日达 4982.63元/吨，较上周同期上涨 1.48%，较 2021 年年初上涨 10.07%。
　　玉米： 本周国内玉米现货价继续走强， 2021 年 3 月 5 日全国玉米粮库收购均价达 2895.27 元/吨，处于历史高位。
　　 风险提示：
　　恶劣天气带来的不确定性风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险