中国银河-电子行业：政府工作报告强调关键核心技术突破半导体设备迎国产替代窗口-210307

　　最新观点摘要1.政府工作报告强调关键核心技术突破报告提出要坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，实施好关键核心技术攻关工程，加强基础研究力度，提出“十四五”时期全社会研发经费投入年均增长7%以上，强化企业创新主体地位，将制造业企业加计扣除比例提高到100%，以“十年磨一剑”精神在关键核心领域实现重大突破。我们认为，今年报告相较往年提及“创新”内容明显增多，且举措更加细化，显示出国家对科技创新的重视。预计集成电路、人工智能等领域将成为未来关键技术突破的重要方向，报告提出要充分发挥数字经济对传统制造业改造的重要作用，也将利好工业互联网、5G新基建加速落地。2.半导体设备步入超级循环周期SEMI近日表示，看好5G、高效能运算、车用等应用将带动半导体业成长，促使半导体设备步入超级循环周期，并将今年半导体设备销售金额增长率预估由原先的年增10%上修至15%。2020年全球半导体设备销售额约达690亿美元，市场高度集中，美、日、荷兰企业占据主导地位。国产半导体设备商在扩产趋势和国产替代化的双重驱动下，正迎来自身的发展高峰，看好国内龙头公司的长期发展。3.中芯国际14nm及以上成熟工艺设备供货许可获批2020年中芯国际14/28nm先进制程营收约3.6亿美元，占比9%，28nm以上成熟制程营收约35.4亿美元，占比91%，本次供货许可获批有助于中芯国际在成熟制程优化模块与改善产能瓶颈，将使中芯国际成熟制程经营恢复正常。目前，全球晶圆代工产能紧张，成熟制程成长空间依然十分广阔。同时，对目前受困于产能问题的国内半导体设计公司也构成利好。
　　行业配置观点我们预计5G终端、新型显示、半导体、智能驾驶及物联网的快速发展将驱动电子行业景气的快速回暖，继续看好2021年电子板块盈利端及估值端的表现，维持“推荐”评级。细分领域方面，建议重点关注5G终端出货量有望持续高增长的苹果产业链：立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、领益智造（002600.SZ）；半导体领域估值较为合理且盈利高增长确定性较高的标的澜起科技（688008.SH）、闻泰科技（600745.SH）、韦尔股份（603501.SH）；半导体设备龙头中微公司（688012.SH）、北方华创（002371.SZ）；显示方面已成为全球龙头，并在新兴显示技术全面布局的京东方A（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）等。
　　风险提示：下游需求不及预期的风险，国内技术突破不及预期的风险。