华创证券-农业周报：南方多地通报非瘟疫情，今年头两月猪用疫苗签发批次同比大增-210308

　　一、生猪板块：本周南方多地通报非瘟疫情，后续将重点关注南方疫情状况。①本周猪价小幅回升，低体重猪消化预计已步入尾声。 据猪易通数据，本周日全国外三元生猪均价 28.93 元/公斤，环比涨 1.9%，同比跌 20.8%；本周自繁自养生猪养殖利润 1437.82 元/头，环比涨 5.6%，同比跌 45.5%，本周外购仔猪养殖利润-21.24 元/头，连续两周亏损。据涌益咨询数据，本周 15 公斤体重仔猪售价为 1897 元/头，周环比涨 0.58%，连续第 15 周上涨，自 11 月份价格低点已上涨 90.65%。出栏体重方面，本周商品猪出栏体重为 122.99 公斤/头，环比下降 0.68%，其中 90 公斤以下小猪出栏占比 16.79%，环降 0.21 个 pct，低体重问题猪消化预计已步入尾声。 ②南方多地通报非瘟疫情，后续将重点关注南方疫情演绎。 本周农业农村部通报 3 起非瘟猪瘟疫情，其中 2 起是由外省违规调运仔猪所致，且 3 起疫情均发生在南方区域 （云南、四川、湖北 3 地） ，除生猪调运带来的疫情跨区域输入风险外，4 月下旬南方将开始进入雨季，非瘟疫情防控再度面临严峻考验，叠加疫苗毒及自然变异野毒更难被监测的特性，预计生猪产能恢复进程或仍会出现波折，据涌益咨询样本点监测，2 月份能繁母猪存栏环比下降 4.68%，较 1 月份 4.99%的降幅略有收窄，较去年 11月份存栏下降 10%以上， 我们认为，非瘟疫情持续影响下，生猪复产周期拉长，建议持续关注生猪板块投资机会，优选出栏确定性强、成本管控优秀的养殖龙头。
　　二、动保板块：《春季生猪常见疫病防控技术指南》发布，重点关注猪口蹄疫、伪狂犬等疫苗接种免疫，头两个月猪苗批签发数据同比大增。本周四中国动物疫病预防控制中心发布《春季生猪常见疫病防控技术指南》 ，建议对猪口蹄疫、伪狂犬、猪瘟、猪传染性胃肠炎和流行性腹泻等春季多发和流行的疫病可采取疫苗免疫预防。从指南详细要求来看，对于口蹄疫、猪瘟、腹泻等主要疫病普遍建议采取高质量疫苗接种， 并结合科学合理的免疫程序， 加强免疫效果监测评估， 掌握猪群的整体免疫状态， 提升猪群的整体免疫水平。根据中国农业大学杨汉春教授团队监测和判断（《2020 年猪病流行情况与 2021 年流行趋势及防控对策》），今年生猪养殖行业除非瘟防控形势仍较为严峻外，由于引种和购入生猪，猪场仍存在传入蓝耳新毒株、伪狂犬、流行性腹泻、猪瘟等病毒的风险，而副猪嗜血杆菌病、猪链球菌病、猪传染性胸膜肺炎等则是对生猪生产影响和危害比较大的细菌性疾病， 因此建议仍要强化猪口蹄疫疫苗的免疫接种，同时重视猪瘟、伪狂犬等主要疫病的免疫防控。从中监所批签发数据来看，今年头两个月，主要猪用疫苗累计批签发数据同比均有显著改善，其中猪口蹄疫 OA 二价苗、圆环苗、伪狂犬苗、蓝耳苗、猪瘟苗、胃腹二联苗、猪细小苗、猪乙脑苗签发批次同比分别增长 7.0%、82.6%、142.3%、25.0%、66.3%、64.9%、61.8%、214.3%，其中圆环苗、伪狂犬苗、猪细小苗、猪乙脑苗今年前 2 个月的签发批次均已超去年整个 1 季度数据， 且增幅分别为 30.0%、47.0%、1.9%、22.2%，我们判断，生猪产能的恢复叠加多种疫病的流行与防控压力共同推动猪用疫苗需求景气度持续向上，建议重点关注核心疫苗品种齐全、品质领先且兼具渠道优势的动保龙头企业，当前时点，重点推荐生物股份、普莱柯，建议关注科前生物。
　　风险提示： 极端天气影响畜禽养殖正常生产活动的开展；农作物病虫害导致粮食减产造成养殖成本提升；动保行业竞争加剧，产品出现质量不合格事件等