华泰证券-电子：聚焦行业景气，布局1Q21超预期-210307

　　聚焦行业景气，布局1Q21超预期，继续推荐被动元件、LCD及IC封测
　　过去一周电子行业逆势上涨2.53%，电子元件涨幅居前。我们认为，站在智能可穿戴及5G终端的技术创新和市场渗透预期较为充分的当下，电子行业受19年5G基础设施建设、20年5G及AIoT终端推广、中美贸易摩擦加速国产替代所催生的板块性上涨行情动能不足，而类似于2018年的行情表现，结合行业景气度，自下而上寻找较强α属性的个股有望成为今年的主旋律。如我们在20年12月6日周报《轻资产设计繁荣下的重资产产能紧缺》中阐述，以被动元件/LCD/功率IC/IC封测为代表的中游制造有望呈现持续高景气，1Q21相关方向的细分龙头有望实现超预期的业绩增长，重申推荐。
　　3月LCD价格继续上涨，1Q21面板盈利能力有望创历史新高
　　在经历了2Q20以来大幅的涨价之后，市场对于LCD价格进一步上涨的空间，以及价格在高位的持续性仍有担忧，据WitsView数据，3月32/43/55/65寸LCD面板价格将环比提升2.9%/1.7%/2.6%/2.1%，32寸价格突破17年高点，考虑成本端依照“王氏定律”的下降速度，面板大厂的盈利能力有望在1Q21创下历史新高。基于韩国厂商公布的退出规划，我们预计2021年全球大尺寸LCD供给将同比增长3.30%；需求端受益于疫情催生的居家学习、办公需求和大尺寸高清化趋势，21年预计同比增长3.27%，行业供需格局有望长期改善，继续推荐具备高世代线规模优势的京东方A、TCL科技。
　　新基建推动数字经济与实体经济深度融合，数字+科技的化学变化正发生
　　疫情以来国家所提出的以5G、IDC、AI、AIoT为代表的新基建正推动数字经济跟实习经济的深度融合，而由此催生出的新组织、新业态、新模式正成为全球经济新的增长点，据3月4日多位科技公司负责人的两会提议，数字经济已成为第四次工业革命的重要基石，基于“端(智能物联网终端)-边(边缘计算)-云(云计算)-网(5G)-智(行业智能)”的新IT技术架构开始赋能各行各业、实现智能化变革。我们认为，在数据要素市场化浪潮中，数据与科技正在各场景中产生化学变化，数字化升级已成为优化全社会运行效率、加速产业结构升级的重要手段，继续推荐海康威视、视源股份、京东方A等。
　　周专题：合肥长鑫提前达产，存储IC自主化提速有望带动封测产业发展
　　据3月5日合肥产投消息，截至2020年底，合肥长鑫12寸存储器晶圆制造基地项目提前达到4万片/每月产能，开始启动6万片/月产能建设，国产DRAM实现了从投产到量产再到批量销售的关键跨越。长期以来，全球存储器市场被国外少数公司所垄断，据IDC数据，2020年前三季度全球95.4%的DRAM市场份额被三星、海力士和美光占据，国产自主化空间广阔。我们认为，合肥长鑫提前完成达产目标，并开启新一轮产能建设标志着中国存储器自主化进入全面提速周期，国产存储器相关配套产业链有望迎来快速发展新机遇，产业链继续推荐具备存储器封测国产化能力的深科技、通富微电。
　　重点覆盖组合
　　顺络电子、京东方A、江海股份、海康威视、歌尔股份、环旭电子、深科技、中颖电子、通富微电、视源股份、韦尔股份、立讯精密、蓝特光学、鹏鼎控股、蓝思科技、乐心医疗、TCL科技、精研科技、长信科技、兆易创新、水晶光电。
　　风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。