国投安信期货-有色金属日报-210305

　　周五铜价在大跌后出现反弹。中国两会工作报告中对2021年没有给出经济强劲增长的信息，美联储任由国债收益率上升的余温仍在，美元偏强的走势仍未结束。回到铜市上，铜价大跌后消费买盘并没有涌现，现货贴水只缩小5元为贴80-贴30元，进口贸易升水继续下降4美元，关键是国内外库存都在增加，市场的氛围发生很大变化。从技术上看，5日均线阻力有效的情况下，铜的跌势仍会继续。
　　周五沪铝表现震荡，关注今晚美国非农数据对市场的影响。节后第二周铝锭社会库存增量9万吨略低于近年同期水平，现货维持小幅贴水。在供应端受到能耗政策扰动情况下，随着下游开工回暖，旺季去库预期较强，三月中旬或迎来库存拐点。沪铝回调企稳后仍是买入机会。
　　沪锌稳在2.1万偏上，现货锌价下调到20980元/吨，对交割月实时升水65元/吨。SMM与钢联社会锌锭库存统计出现分歧，SMM七地库存较周一减少5500吨至25.89万吨。继续关注节后高开缺口、2.1万一线，认为供求两旺局面变化不大，少量多单持有。
　　日内沪铅收回万五下方跌幅，原再生铅价下滑到14950、14850元/吨，原再生铅价差缩小到偏低的100元/吨。铅锭厂库库存流向社会，钢联统计口径显示本周前四天社铅库存流入1.43万吨至5.9万吨，浙江流入大。观望。
　　周五沪镍继续跳空补跌，主力合约已跌至12万元附近。青山方面有关高镍铁转产高冰镍项目继续刺激市场，未来新能源产业链原料缺口得到弥补，前期支撑镍价反弹因素消退，镍价仍需一定空间来消化。预计后期镍价继续重回镍铁一不锈钢产业链条主逻辑，镍铁转产高冰镍后期或对红土矿镍铁链条有所带动，镍价与镍铁间价格也预计修复。短期镍价或维持震荡偏弱走势，建议暂观望。
　　周五不锈钢价格低开后收复部分跌幅，主要受镍价连续跌停影响，不锈钢价格亦受到拖累。但不锈钢目前自身供需情况尚可，现货报价相对跟跌空间有限。下游目前观望情绪较浓，实际上镍铁转产高冰镍对于不锈钢行业影响有限，反之镍铁价格若走强将继续在成本端支持不锈钢价格，因此不锈钢目前继续跟跌空间有限，建议暂观望。