兴业证券-工具型产品研究系列之七十三：国泰中证畜牧养殖ETF即将上市-210305

　　我国作为农业大国，农业发展始终是党和国家关注的重点，＃养殖产业链作为农业板块中权重占比最大的核心板块，具备周期+核心资产的双重逻辑。从细分领域来看：
　　养猪：目前生猪产能持续恢复，上市公司产能放量，出栏均重快速拉升，猪价高位运行，盈利景气，养殖户补栏积极；
　　养鸡：当前禽价处于历史底部，随着上游去产能加速，禽价有望反弹；
　　饲料：非洲猪瘟后猪价鸡价鱼价均上涨，促使养殖户积极补栏，对饲料需求同比激增，基本面景气，龙头优势明显；
　　动物保健：目前猪苗批签发数量随产能和存栏恢复整体提升，禽苗企业利润快速增长，非瘟疫苗临床试验中，行业潜在扩容空间大。
　　中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。截至2021年2月23日，指数表现如下：
　　市值分布：指数成分股加权平均自由流通市值为510.11亿元，；
　　行业分布：指数以畜牧养殖为主，权重占比为59.63%，同时兼顾了饲料加工、动物疫苗等相关细分领域；
　　风险调整后收益表现优秀：指数基期以来累计收益为295.72%，年化收益率为16.75%，优于主流宽基指数和中信农林牧渔行业指数；年化波动率为29.56%，夏普比率为0.57，风险调整后收益表现优秀；在市场表现较差时期，指数具备一定防御能力；
　　指数流动性充裕：发布以来每日交投活跃，今年日均成交有显著提高；
　　估值水平：指数市盈率（TTM）为17.45，处于发布以来8.85%的较低位置，横向对比也低于中证500、中证全指和中信农林牧渔行业指数；
　　盈利能力：指数成分股已发布的2020年报业绩预告亮眼，21家已发布预告的公司中有15家预增、1家略增、1家扭亏，占已发布预告公司数量的80.95%，成分股估值受盈利能力支撑；
　　指数成分股：前十大权重股精选养殖主题龙头，其中9只股票今年以来取得正收益，牧原股份涨幅已超过50%。
　　国泰中证畜牧养殖ETF（159865.SZ）是国泰基金旗下的一只被动指数型基金，跟踪中证畜牧养殖指数，基金经理为梁杏。基金将于2021年3月8日起上市交易。
　　风险提示：本基金属股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来