中国银河-交通运输行业2021年2月行业动态报告：推荐航空出行板块复苏机会，布局国家综合立体交通网规划催生的新赛道-210304

　　核心观点
　　交通运输行业运行分析：“就地过年”抑制1月春运客流量，催生货运物流需求。2021年1月：CTSI指数同比增2.5%首次回正。铁路：1月铁路客流量为去年同期60%。公路：1月公路货运量为同比增46.7%。水路：节后散运需求重回高位，集运价格进入平台期。航空：1月民航客运量为去年同期60%，航空货运市场高景气度继续。物流：1月快递业务量同比增124.66%。新业态：网约车市场平稳运行。
　　推荐航空出行板块复苏机会。进入2021年，随着新冠疫苗接种进程提速，全球范围内对疫情的控制效果呈现出改善的迹象，居民生活出行回归常态的预期强化，预计航空客运需求将逐步修复。推荐国内航空业务占比相对较多的吉祥航空（603885.SH）、低成本航空标的春秋航空（601021.SH）、全服务型航空标的中国国航（601111.SH）。
　　继续推荐具备高成长性的跨境电商物流赛道。推荐华贸物流（603128.SH）、中国外运（601598.SH）。
　　持续看好头部快递公司的中长期投资价值。推荐顺丰控股（002352.SZ）、中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SZ）。
　　布局国家综合立体交通网规划催生的新赛道。建议把握纲要提出的“6轴、7廊、8通道”高效率国家综合立体交通网（2035年达70万公里）带动的基础设施建设、创新交通装备产业链投资机会。同时关注以下三个子赛道：①碳中和背景下，低碳交通是未来交通强国建设的显著特征。未来加快交通运输结构调整、推广新能源交通装备、提升运输组织效率将成为重点。推荐专注内贸集装箱的多式联运服务商中谷物流（603565.SH），推荐打造传智能物流网的传化智联（002010.SZ），建议关注货车电动化、氢燃料交通装备产业链投资机会。②数字经济时代，智慧交通是交通强国建设的核心动能。建议关注智慧高速公路、车路协同、全自动码头、无人机物流、共享出行等投资机会。③双循环战略下，开放交通是交通强国建设的应有特质。建议关注跨境快递服务业、全球供应链服务等领域的投资机会。
　　风险提示空运海运价格大幅下跌，跨境物流需求不及预期，国际贸易形势变化，快递价格战，新冠疫苗接种进度不及预期等产生的风险。交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。