财信证券-电力：国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，全方位推动清洁能源的开发、并网、消纳和交易-210302

　　事件：国家电网3月1日发布“碳达峰、碳中和”行动方案。方案从打造清洁能源优化配置平台、做好清洁能源并网消纳、提高终端消费电气化水平、降低自身碳排放水平等方面，为国网公司实现“碳达峰、碳中和”目标指明了行动方向。
　　供给侧方面，最大限度的开发风光新能源，推动沿海核电建设。方案提出要最大限度开发利用风电、太阳能发电等新能源，坚持集中开发与分布式并举，积极推动海上风电开发；大力发展水电，加快推进西南水电开发；安全高效推进沿海核电建设。2019年非化石能源占能源消费比重达15.3%,比2018年增长1%，已经提前一年完成“十三五”规划目标，按照此前的增速，预计2020年可达16%。按照方案要求，争取2025、2030年，非化石能源占一次能源消费比重将达到20%、25%左右。
　　消费侧方面，加快电能替代，加快工业、建筑、交通等重点行业电能替代，持续推进乡村电气化，推动电制氢技术应用。从2016年开展电能替代计划以来，电能替代效果显著，2017年、2018年全国电能替代量分别达1286亿、1577亿千瓦时，占当年全社会用电量比重达到2.0%和2.3%；电能占终端能源消费比重从2015年的22.9%提高到2018年25.5%，年均提升近0.87个百分点。按此增速，预计2025、2030年电能占终端能源消费比重可顺利达到30%、35%以上。
　　未来10年公司经营区域内的风电和光伏装机将提升550GW，年均增速8.31%。方案提出要确保清洁能源装机后可以及时并网，争取到2030年公司经营区风电、太阳能发电总装机容量将达到10亿千瓦以上。2020年底，公司经营区清洁能源装机7.1亿千瓦，其中风电和太阳能发电装机4.5亿千瓦，占比26%，比2015年提高14个百分点。按照方案，未来10年公司经营区域内的风电和光伏装机将提升550GW，年均增速8.31%。
　　以物理手段和市场化交易手段来提升清洁能源的消纳，降低技术性弃电和经济性弃电。1）提高特高压通道利用效率，加大跨区输送清洁能源力度。既要提升已建成的输电通道利用效率，争取提升输电能力3527万kw，同时在“十四五”规划期间要建成7回特高压直流，新增输电能力5600万kw，争取2025年公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。2）加快构建促进新能源消纳的市场机制，完善以中长期交易为主、现货交易为补充的省间交易体系，积极开展风光水火打捆外送交易、发电权交易、新能源优先替代等多种交易方式，扩大新能源跨区跨省交易规模。
　　投资建议。“3060”碳中和战略背景下，作为全球最大的公共事业企业，国网公司发布的“碳达峰、碳中和”行动方案将为行业提供更加清晰的发展方向。建议继续关注下游的风电和光伏电站运营商，如太阳能、福能股份、吉电股份和金风科技等，维持行业“同步大市”评级。
　　风险提示：特高压建设不及预期，市场化交易价差波动，碳排放权交易不及预期。