中银国际期货-橡胶月报：季节性支撑 橡胶期货震荡上行-210301

　　本期观点：
　　宏观方面，美联储主席鲍威尔表示将继续提供货币政策支持，即便是在看到前景改善的情况下，也将维持债券购买计划不变，表态依旧偏鸽。虽然美债收益率上升至1年内最高水平，但是市场流动性指标和信用利差并未明显收紧。商务部部长表示，将推动中美双边经贸关系重回合作的轨道。国内两会即将召开，或有新推动政策出台。
　　总的来说，当前国内国外产区处于停割期，全乳胶减产后可交割库存较低。但3月份进口天然橡胶或集中到港，有累库压力。今年国内预计3月中旬正常开割。国内轮胎开工率恢复，订单良好，欧美方面今年汽车行业将加快复苏，支撑橡胶价格。技术分析上来看，均线呈多头排列，趋势向上。未来经济复苏，通胀上升是大概率事件。策略建议RU2105采取逢低做多思路，STR20报1860-1880美元/吨，SMR20报1820-1840美元/吨,观点供参考。