一德期货-近期雨雪天气打破倒春寒预期,苹果后市如何演绎?【公众号研报】-210301

　　作者：易乐/Z0011428/、王博 一德期货生鲜品分析师 本文原标题为《近期雨雪天气打破倒春寒预期，苹果近远月合约回归现货逻辑》 从现货方面看，截止2021年2月25日周四卓创数据显示全国苹果冷库出库量18.35万吨。目前苹果的实际库存在900万吨左右，是连续5年的最高库存，库存压力比较大。替代品柑橘类对苹果冲击仍在，据了解砂糖橘大概可以卖到3月中下旬，但随后的沃柑仍会抢占苹果销售份额，不仅仅是柑橘类，其他品类的水果也存在抢占苹果市场的情况，最根本原因就是苹果的平均批发价格高于其他水果，价格没有优势下，销售必然会受到打压。 不得不说的倒春寒，苹果期货上市第一年就遇到了百年难遇的倒春寒，苹果出现了大幅减产，导致期货盘面出现了大幅单边行情，自此每年春季都是苹果炒作倒春寒的时间点。客观理性分析能否发生倒春寒都只是短期的影响因素，最核心的是产量情况，能否造成减产，减产程度多少才是决定能否长期上涨的关键因素。 近期资金提前炒作倒春寒，使得市场情绪比较强烈，上周新季合约上涨明显，因AP2105合约正处于新季花期，所以会受到远月炒作倒春寒影响形成明显底部支撑，但随着近期全国大范围降温，雨雪天气，倒春寒提前，也就意味着后面倒春寒发生的几率大大减小，市场逐渐回归理性，叠加上周五AP2103合约交割月前最后一个交易日，走期现回归逻辑，达到历史最低价格，为今天2105合约大幅下跌埋下了伏笔。过早的炒作倒春寒就像“镜中花，水中月”，很容易被戳破，希望市场客观理性分析。 05作为主力合约，持仓量比较大，产业参与度高，大概率2105合约交割量可能创历史新高，在3-4月份基本面没有明显好转的情况下，2105合约最低价格会出现在4月底，价格或将在5000以下，但是目前距离近交割月还有两个月的时间，中间过程可能还会受到炒作倒春寒或者交割质量等影响出现反弹，但只要基本面没变，那么就只是短期的影响。 而新季合约2110合约包括以后的合约持仓比较复杂，有倒春寒的预期，套利的预期，是资金和产业的多空博弈。在没确定是否发生倒春寒前，都存在炒作的可能。但从制度和标准上解读，交易所通过降低交割品标准，鼓励现货企业积极参加交割，质量容许度由10%放宽到20%，碰压伤，虫伤均有明确的修改，交割成本明显降低。综合来看，新季合约短期内暂且观望。 【点击查看周报】 交易担保 一德菁英汇 点击获取苹果周报 Mini Program 排版 | 王琰 · 编辑丨沐沐 △ 请认真阅读投资报告类 ？ 《免责声明》