天风证券-安恒信息-688023-业绩持续向好，多领域布局打开更广阔空间-210301

　　安恒信息(688023)
　　事件：
　　2月27日，安恒信息发布2020年度业绩快报，2020年全年营收13.22亿元，同比增长40.04%，归母净利润1.37亿元，同比增长48.19%。
　　全年稳定增长，Q4快速复苏
　　在疫情的影响下，公司全年仍保持稳定增长，2020年全年营收13.22亿元，同比增长40.04%，归母净利润1.37亿元，同比增长48.19%，同时公司在Q4季度快速复苏保持高速增长，公司Q4实现营业收入6.62亿元，同比增长39.96%，实现归母净利润1.70亿元，同比增长27.61%。
　　产品云化转型顺利，打造SaaS安全服务
　　公司2020年积极推进产品云化转型，以适应云上用户需求，通过与华为云、阿里云等云服务商的战略合作协同，提升产品竞争力，云安全业务得以健康、高速发展；同时SaaS云安全服务业务增长迅速，积累了大量活跃在线用户群体，形成了以玄武盾为核心的云防护、云监测服务、以安全数据大脑为核心的情报订阅、行业监管SaaS服务模式，成功的为多个省市的政务云、政府网站群、政府在线系统提供了7*24小时云安全服务。
　　定增布局多个领域，夯实公司行业领先地位
　　公司拟通过定增布局数据安全岛、涉网犯罪侦查打击、智能网关、信创等多个领域，有望进一步打开公司成长空间，同时将助力公司在数据安全赛道的布局，夯实公司行业领先地位。
　　盈利预测
　　我们持续看好安恒信息在新安全领域的优势地位，根据业绩快报的指引，以及考虑到公司利润基数较小，变动较为明显，将公司营业收入从13.50/18.85/25.54亿元调整为13.22/19.17/27.80亿元（20年受疫情影响，将营收进行下调，21-22年业绩快速恢复，将营收进行上调），净利润从1.31/1.83/2.44亿元，上调为1.37/1.89/2.58亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险；技术泄露风险；定增收到阻碍风险；业绩快报为初步核算数据，具体数据以公司2020年年报为准