首创证券-传媒行业周报：春节档再现口碑逆袭黑马，影视内容行业环境向好-210223

　　本周核心观点： 根据中国电影观众满意度调查， 2021 年春节档是2015 年开始调查以来观众最满意的春节档。相比 2019 年，今年电影春节档票房收入增长了 33.6%，观影人次增长 22.0%， 场次减少了 1.4%。场次减少叠加无票补，春节观影热潮直接推动了票价上涨，高票价在就地过年人群聚集地更加明显， 一线城市票房前 2 位影片平均票价达 61 元， 相比 2019 年平均涨价 10 元。 由于存在疫情防控上座率限制，今年影院排片向头部集中情况较为严重，并且在实际调整中愈加恶化，导致较为优势的影片被挤出目标受众视线。由官方主办、优爱腾三家协办的网络电影春节档上线两部院线级新片， 以 PVOD 模式在三个平台同步上映，初步估算票房成绩优于院线春节档下位影片。 我们看到的 PVOD 模式的可行性与影视内容行业环境的优化是相辅相成的。消费者付费习惯和版权意识日益成熟，行业版权保护制度逐步完善，国家对盗版侵权的惩治力度也在加大。同时，随着视频会员数量涨幅空间逐渐缩小，平台盈利变现压力加大，平台方更为主动的向优质内容方和版权方寻求合作。而丰富的线上变现方式不仅是疫情期间影视行业的救命稻草，也是仍处低谷的影视行业探索未来生存空间的一缕曙光。推荐关注积极布局网络电影的内容工业化龙头华策影视，国内最大的影视新媒体版权运营商捷成股份，布局电商的稀缺网络视频全产业链龙头芒果超媒。
　　市场表现回顾： 上周，传媒板块呈上涨态势。中信传媒指数全周涨跌幅 4.56%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 12 位。 从细分行业来看，上周其他文化娱乐板块表现最佳，中信三级指数上涨 12.71%，动漫、信息搜索与聚合表现次之。
　　本周要闻： 欧洲消费者组织（BEUC）向欧盟委员会提出投诉，称TikTok 违反多项偶们消费者权利，未能使儿童免受隐藏广告和不适当内容的侵害。 |Sensor Tower 商店情报平台显示， 2021 年 1 月中国手游产品在海外市场收入前 5 位分别是米哈游出品的《原神》、腾讯出品的《PUBG MOBILE》、 IGG 出品的《王国纪元》、 Funplus出品的《State of Survival》、和莉莉丝出品的《万国觉醒》；下载量前 5 位分别是 Magic Tavern 出品的《Project Makeover》、腾讯出品的《PUBG MOBILE》、 Higgs Studio 出品的《Tile Connect》、凤眼科技出品的《脑洞大师》、和 Higgs Studio 出品的《Tile Master》。 |节前，国内三家基金公司成立的游戏 ETF 正式获批，分别是华夏中证动漫游戏 ETF、国泰中证动漫游戏 ETF 和华泰柏瑞中证动漫游戏ETF。 |爱奇艺 2020 年第四季度净亏损同比收窄 37.93%， 订阅会员数环比减少 310 万人，会员收入同比减少 0.67%。