建信期货-建信期货-每日观点2021/02/23【公众号研报】-210223

　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 受通胀预期升温的影响，估值回调压力较大，今日股市继续下跌，北上资金净流入6.51亿，南向资金净买入74.57亿，截至收盘，上证综指跌0.17%；深圳成指跌0.61%，创业板指跌0.84%；股指期货方面，IF主力跌0.26%，IH主力涨0.27%，IC主力跌0.11%。板块方面，申万一级指数中，军工、银行、非银板块领涨，分别上涨2.8%、1.0%、/0.5%，农业、汽车、采掘板块领跌，分别下跌3.3%、2.0%、1.9%。 国债期货（黄雯昕） 公开市场小额投放，资金面保持宽松，债市情绪有所好转，全线小幅收涨。10年期主力合约T2106收盘价报96.640元，涨幅0.06%；5年期主力合约TF2106收盘价报99.240元，涨幅0.10%；2年期主力合约TS2106收盘价报100.035元，涨幅0.06%。 央行无意维持较低的资金水平，预计节后流动性将边际收敛，前期由于资金边际走松所推动的行情大概率将结束。展望后期，考虑目前海内外疫情持续好转、疫苗接种进展顺利、海外央行维持宽松且仍在加大财政刺激力度，风险偏好回升、通胀预期升温、国内流动性边际收紧这几大因素将导致债市走弱，短期建议观望。 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 2月23日，螺纹钢期货主力合约2105先涨后跌，收盘较前一日结算价跌0.70%。 节后唐山限产，导致多地有价无市的现货市场钢材价格拉涨。但走高的价格与下游需求缓慢启动、高企的库存之间矛盾日益明显，导致全国范围内的涨价难有持续性。预计后市或再度回落，建议逢高试空或卖出保值为主。 铁矿石期货（翟贺攀） 2月23日，铁矿石期货主力合约2105震荡回落，收盘较前一日结算价跌2.94%。 节后唐山限产，钢材价格拉涨带动铁矿石价格创下新高，但毕竟铁矿石需求将趋于下滑，火热的铁矿石价格也将由此降温，而进口矿发货量和港口库存的恢复有助于缓解供应紧张格局。预计后市铁矿石价格或震荡回落，建议逢高试空或卖出保值为主。 有色金属 Nonferrous Meta 沪铝期货（余菲菲） 23日铝价涨势放缓，全天高位震荡为主，主力2104合约收盘报16690元/吨，下跌0.27%，指数持仓量减少5797手至47.7万手，成交量减少11.5万手至49.1万手。 库存方面，2月22日，国内电解铝社会库存102.2万吨，较前一周四增加12.1万吨，无锡、南海及巩义地区贡献主要增量，需持续关注上游发运积极性及下游复工速度对库存的影响。 顺周期概念刺激下，有色市场乐观情绪高涨，铜老大涨停带领有色其他金属纷纷走高。铝基本面上，当前尚处于季节性累库阶段，因幅度较往年水平偏低加之下游需求预期乐观，铝价表现强势。未来两周铝锭库存表现较为重要，需警惕宏观积极情绪回归平静后基本面支撑能否衔接。长期来看，受供给侧改革影响电解铝产能存在“天花板”，加上需求推动和宽松流动性支撑，我们认为铝价具备长期上涨基础，短期关注回调买入机会。 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） 德州气温明显回升，目前供电缺口已经大幅好转。供电恢复后，油田产量回升较为迅速，但部分炼厂设备受到影响，预计需要1-2周时间进行检修。受此影响目前美国汽油价格大幅上涨，盘面汽油利润回暖。考虑到本次汽油利润的大涨依然是事件性冲击所致，并非需求回升的真实体现，预计后期炼油利润将再度回落。OPEC+会议临近，预计2季度起减产力度将有所放松，但考虑到沙特对油价诉求交强，预计产量不会大幅增长，考虑到需求的回升，油价仍有上行空间，操作上考虑正套为主。 乙二醇期货（任俊弛） 23日乙二醇期货再度上行后快速回撤。现货成交重心冲高回落。短期来看, 原油维持在13个月高点附近震荡，成本支撑作用较强。短期乙二醇买盘减弱叠加临近交割部分抛盘出现带动价格高位快速回撤，但成本及供需表现未出现大幅度调整，预计短线乙二醇市场将维持宽幅偏强震荡。 燃料油期货（李捷） 按收盘价计算，内盘高低硫05合约价差846元。隆众资讯2月23日报道：2月22日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船403.0-408.0美元/吨；低硫燃料油供船503.0-506.0美元/吨，MGO供船价格533.0-543.0美元/吨。近期亚太地区高硫发电需求再度回落，现货贴水持续下降，新加坡380高硫船燃贴水近一周从0.18美元回落至-0.22美元，贴水时隔2个月再度转负。此外，中期来看，美国可能放松对伊朗以及委内瑞拉的制裁，使得高硫原料相对过剩。需求端，短期高硫发电需求回落，而日韩炼厂依然持续采购低硫船燃，建议前期多LU空FU头寸继续持有。 软商品 Soft Goods 油脂期货（余兰兰） 沿海四级菜油报价在10770-10920元/吨，基差OI2105+580/650，现货基差涨30-80元/吨。沿海一级豆油主流报价9290-9660元/吨，涨50-100元/吨。沿海24度棕榈油报价7940-8010元/吨，涨80-100元/吨。美豆方面，USDA公布的平衡表支撑非常强。马来公布的前20日出口数据转好，刺激盘面。国内炒作巴西收割延迟导致国内二三月份到港迟滞，油脂期价表现出加速赶顶迹象，市场上涨情绪热烈。整个商品市场表现都非常亢奋，且所谓通胀预期更是提振多头，易涨难跌。棕榈油产地方面虽然有增产季等预期，但是远水解不了近渴，更何况油脂远月合约大幅贴水已经透支了利空预期。油脂还是多头市，增仓上行，暂时看不到拐点。在油脂库存累积之前没有趋势性做空机会，勿轻易做空。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注