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银河期货-白糖日报-210223

上传日期:2021-02-23 17:59:00  研报作者:马幼元  分享者:acccome   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.1M
页数:   共5页 来源:   银河期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从银河期货《白糖日报》研报附件原文摘录)
  白糖:
  国际方面,20/21榨季全球预计缺口扩大,主要由于部分主产国产量下降以及疫情之后需求恢复性增长,缺口扩大将支撑原糖价格重心上移。目前我们主要要关注印度出口情况,一季度国际贸易流偏紧,需要印度出口来补充。目前泰国压榨进度缓慢,出口减少,印度下调了新榨季糖产量并且集装箱短缺也影响印度出口,这样短期原糖供应偏紧。加上目前美国德州遭遇寒潮,给原油带来新驱动,影响原油供应带动原油走强,巴西新榨季制糖比预期或受此影响下调。基本面供应偏紧加上远期供应前景有改善预期,原糖仍有走强动力。短期关注原油走势及印度出口情况。
  国内方面,加工糖库存反季节性累积,加工糖与国产甘蔗糖价差也持续缩小,加工糖性价比增强,冲击国产糖市场。而年后也是需求淡季,国内继续累库存,供应压力较大。短期外盘持续走高,进口成本提高带动国内期价走强。短期炒作主逻辑围绕外盘原油及原糖,重点关注原糖对于国内进口成本的影响,这将是近期期价走势的锚定。
  【交易策略】
  1.单边:供应偏紧加上原油价格上涨推升原糖,进口成本提高利好郑糖,不过国内供应充裕叠加需求淡季对期现货形成拖累。预计期现货走势一波三折,切记追涨,回调做多为主。短线关注原油及原糖走势,暂时观望。
  2.套利:观望。
  3.期权:观望。
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